THALES : Credit suisse n'est plus acheteur du dossier
Le 23 janvier 2019 à 11:13
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Credit suisse a abaissé sa recommandation sur le titre du groupe français d'électronique et de défense français Thales : le conseil d'achat ('surperformance') a fait place à une position neutre, l'objectif étant sensiblement réduit de 140 à 108 euros (- 22,8%). Le titre est aussi retiré de la liste des valeurs préférées ('Focus List') des spécialistes.
Ce changement de pied n'est 'pas motivé des inquiétudes fondamentales' sur Thales, attaque une note de recherche. Cependant, Credit suisse estime que 'le potentiel de hausse du titre sera limité dans les mois viennent après la robuste surperformance constatée en 2018', qui atteint 25% relativement à l'indice large Stoxx 600. D'autant que les valeurs de la défense et les 'techs' connaissent un 'de-rating'.
En outre, les analystes redoutent une réduction du budget militaire français en réponse aux mouvements de contestation sociale.
Dans cette perspective, et aussi après 'un changement de la date de consolidation de Gemalto', Credit suisse a écrêté ses prévisions bénéficiaires.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).