Le groupe tiendra le 3 octobre à Paris un CMD que Oddo perçoit comme un catalyseur pour le titre. Avant cette réunion, Oddo confirme son conseil Achat sur la valeur et son objectif de cours de 129,5 E.
La première thématique devrait être concentrée sur l'intégration de Gemalto. ' Au niveau des synergies de coûts, nous pensons que le consensus intègre d'ores et déjà le montant communiqué par la société mi-juin de 120 ME à horizon 3 ans après prise en compte de la cession de GP HSM ' indique Oddo.
' A l'opposé, les investisseurs sont en grande majorité sceptiques concernant la réalisation des synergies de revenus. Le consensus compilé par la société n'intégrant pas de synergies visibles jusqu'en 2022 ' rajoute le bureau d'analyses. ' Nous pensons qu'une présentation convaincante lors du CMD pourrait amener le consensus à introduire certaines synergies dans les estimations '.
Oddo estime également que la guidance de marge de Defence & security (11,5 à 12,5%) pourrait être précisée à la hausse.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).
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