TRIGANO : Portzamparc à l'achat malgré le déstockage
Le 26 mars 2019 à 09:30
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Le bureau d'études Portzamparc confirme ce matin son conseil d'achat sur l'action Trigano au lendemain de la publication de ventes semestrielles sanctionnées ce matin en Bourse. Quoi qu'écrêté de 153 à 146 euros, l'objectif de cours augure d'un doublement du titre.
Les analystes évoquent 'un chiffre d'affaires du 2e trimestre en ligne avec nos attentes et toujours marqué par un effet de déstockage des concessionnaires en vue de la prochaine arrivée de la norme Euro 6d, qui pousse le réseau de distribution à liquider le stock de véhicules sous les précédentes normes'. Et ce 'd'autant que les fournisseurs de châssis ne peuvent pour le moment livrer les nouvelles motorisations', que Trigano compte commercialiser 'au cours de l'été'.
Auparavant, Portzamparc escomptait 'une nette hausse' du CA au 3e trimestre (T3), dont l'effet de base sera nettement plus favorable. Mais ce T3 'risque finalement d'être encore impacté par un attentisme des concessionnaires qui attendent les livraisons des Euro 6d', indique désormais Portzamparc, qui révise en baisse sa prévision de CA annuel de 2.468 à 2.437 millions d'euros.
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Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).