Trigano recule d'1% à 9,84 euros. Deux brokers ont ajusté à la baisse leurs opinions sur la valeur en raison de la dégradation des perspectives du groupe. Selon une source de marché, CM-CIC Securities a abaissé sa recommandation sur le fabricant de camping-cars d'Accumuler à Vendre et abaissé son objectif de cours de 16,50 à 7,90 euros. Le broker redoute un repli durable du marché.
Les immatriculations de véhicules de loisirs en Europe se dégradent significativement, souligne l'analyste. En avril pour les campings cars neufs, elles sont en recul en France de 10,23% (-6,23% mars et -4,73% en mai) et supérieures à -10% en Allemagne.
Le courtier considère que les conditions de marché de l'exercice 2013 qui démarre en septembre prochain ne devraient pas s'améliorer.
Pour autant, le nouvel objectif de cours de 7,9 euros constitue selon le bureau d'études, un véritable point d'entrée. Trigano est le seul grand acteur à disposer d'une structure financière saine. Par ses innovations, Trigano présente un profil pouvant afficher une croissance largement supérieure à celle de son marché", souligne l'intermédiaire.
De son côté, Gilbert Dupont a sorti Trigano de la liste de ses valeurs favorites et abaissé son objectif de cours sur la valeur de 17,8 à 15,4 euros dans un contexte de faible visibilité. Le broker reste toutefois à l'Achat au vu de la faible valorisation et des nombreux atouts du groupe. Le bureau d'études souligne que le second semestre (mars-août) a débuté dans des conditions peu favorables, pénalisé par de mauvaises conditions climatiques et par l'attentisme lié aux élections présidentielles en France.
Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).
TRIGANO 
Par La Rédaction
