Jefferies a relevé son objectif de cours de 85 euros à 89 euros et confirmé sa recommandation d'Achat sur Ubisoft. Le bureau d'études a réduit de 10% ses estimations de ventes en volume de jeux pour l'exercice, mais la croissance des jeux en ligne et ceux du catalogue, ainsi que le basculement vers le numérique limitent la baisse de l'estimation de bénéfice par action à 5%. En revanche, ses prévisions de bénéfice par action ont été accrue de 6% à 8% pour la période 2022 à 2024, la récession sera passée et il y aura plus de joueurs et le numérique prendra une place plus importante.
Le broker souligne que marché a, à juste titre, identifié le secteur des jeux vidéo comme étant un havre de sécurité - on peut y jouer et les recevoir par voie numérique.
Dans le cours terme, il constate deux obstacles (au-delà de l'optimisme excessif lié au virus) : les retards et l'impact de la récession, qui, selon lui, doit faire baisser les volumes cette année. Toutefois, il juge les deux sont temporaires, les retards étant particulièrement fréquents dans le secteur et n'entraîne qu'un report du free cash flow.
Ubisoft Entertainment figure parmi les leaders mondiaux du développement et de l'édition de jeux vidéo interactifs destinés aux consoles, aux PC, aux smartphones et aux tablettes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de jeux vidéo (57,5%) ;
- édition et production de jeux vidéo (42,5%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de jeux vidéo en ligne (86,3%), de boîtes de jeux vidéo (7,6%), de services (4,7% ; notamment services de livraison digitale ou physique de contenus, services de mises à jour, de correction, d'amélioration et de maintenance) et de licences (1,4%).
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