Ubisoft (+2,99% à 65,34 euros) figure depuis ce matin par les principales hausses de l’indice SBF 120 au lendemain de l’annonce de ventes trimestrielles meilleures que prévu. Au troisième trimestre, clos fin décembre, de l’exercice 2017/2018, l’éditeur de jeux vidéo a vu ses ventes bondir de 36,8% à 725 millions d'euros, dépassant le consensus s’élevant à 709 millions et son objectif de 700 millions. Ce dernier avait été relevé en décembre de 630 à 700 millions d’euros.

Au cours de cette période stratégique pour le secteur des jeux vidéo en raison des fêtes de fin d'année – Ubisoft y réalise plus de 40% de ses revenus – le groupe a notamment bénéficié du retour réussi du nouvelle opus de son jeu phare, Assassin's Creed. Les ventes de ce jeu sur l'année devraient être le double de celles du précédent épisode, soit 13 millions d'unités.

Fort de sa bonne performance trimestrielle, Ubisoft a confirmé ses objectifs pour l'exercice 2017/2018 (clos fin mars) : un chiffre d'affaires d'environ 1,64 milliard d'euros et un résultat opérationnel ajusté d'environ 270 millions d'euros. Jefferies, qui est à l'Achat sur la valeur juge qu'ils sont trop prudents étant donné le succès d'Assassin's Creed tandis que Kepler Cheuvreux souligne qu'ils ont été réaffirmés en dépit d'un impact négatif des changes important.

Un commentaire qui s'applique également à la réaffirmation des objectifs de l'exercice 2018/2019 : un chiffre d'affaires d'environ 2,1 milliards, un résultat opérationnel ajusté de 440 millions et un free cash-flow de 300 millions d'euros.

Ubisoft profite à plein de sa transformation vers le digital

Cette prévision s'appuie sur la vente de 23 millions d'unités sur les quatre jeux AAA - des jeux de prestige comme Assassin's Creed - attendus, à comparer à 28 millions d'unités précédemment. Il y a près de deux ans, lors de la première présentation de ces objectifs, Ubisoft pensait les atteindre en vendant 40 millions d'unités de cinq jeux AAA.

Pour Jefferies, cela montre l'impact positif de la transformation du groupe, avec l'accent mis sur le digital, qui lui permet d'atteindre les mêmes objectifs opérationnels avec moins de risque. Elle lui assure en effet des revenus plus récurrents.

Sur les neuf premiers mois de l'exercice 2017/2018, les revenu digitaux ont bondi de 75% à 670,3 millions, représentant 56,3% du chiffre d'affaires total par rapport à 47,2% un an plus tôt. Le PRI (investissement récurrent des joueurs : ventes d'items, abonnements, publicités...) a, lui, bondi de 87,4 %, à 318,5 millions d'euros. Ces revenus, qui sont les plus rentables générés par Ubisoft, ont représenté 26,7% du chiffres d'affaires total, en hausse de 5,8 points.

Sur le prochain exercice, le chiffre d'affaires digital est attendu à environ 60% du chiffre d'affaires total (contre 55% précédemment), avec un PRI toujours attendu à plus de 25% du chiffre d'affaires total.