Zurich (awp) - L'action UBS avait les faveurs de la cote mardi à la Bourse suisse, après la publication de résultats en hausse au deuxième trimestre et alors que la communauté financière anticipait un recul. La banque d'affaires a surpris en bien, mais la gestion de fortune a accusé un sérieux coup de frein.

A 10h10, la nominative UBS bondissait de 1,5% à 11,99 francs suisses, après avoir atteint la barre des 12 francs suisses dans les premiers échanges, surperformant largement le SMI des valeurs vedettes (+0,24%) mais pas son éternel rival Credit Suisse (+2,1%). Près de 3,7 millions de titres avaient changé de main, soit environ le tiers du volume journalier moyen.

Dans leurs commentaires, les analystes saluent une performance supérieure aux attentes, mais relèvent que l'unité de gestion de fortune (GWM) a une nouvelle fois déçu les attentes, une contre-performance à mettre sur le compte de l'érosion des revenus d'intérêts.

"Puissant dans l'intitulé, plus faible dans les détail", résume Deutsche Bank, évoquant des résultats solides, mais moins que ce qu'ils laissent penser à première vue. Les analystes d'outre-Rhin pointent du doigt notamment l'évolution décevante des afflux nets de capitaux dans la région Asie/Pacifique.

Le renforcement des fonds propres, même modeste n'est pas passé inaperçu par Morgan Stanley, qui salue au passage une performance supérieure aux attentes de la banque sur son marché historique, ainsi que dans la gestion d'actifs (AM).

Goldman Sachs relève pour sa part que la contre-performance de GWM a pu être compensée par les bons résultats de l'unité helvétique, la gestion d'actifs et la banque d'affaires. Elle signale également le ton plus prudent d'UBS dans la formulation de ses perspectives.

Selon Andreas Venditti, de la banque Vontobel, UBS va vraisemblablement continuer de racheter des actions, vu que son ratio de fonds propres durs (CET1) a atteint le haut de la fourchette de 12,7-13,3% visée, à moins que ne surgissent des "opportunités attrayantes pour redéployer plus de capital".

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