Aurel BGC a repris la couverture du titre Ucar avec une recommandation 'Acheter' et un objectif de cours de 15,5 euros par action.

'Malgré un exercice 2014 sans relief particulier, le groupe fondé et dirigé par Jean-Claude Puerto porte de grandes ambitions pour les années à venir', souligne l'intermédiaire, qui relate que le management a décelé l'émergence d'une tendance de fond dans l'univers automobile largo sensu : le passage de la propriété automobile vers l'usage automobile.

'Derrière ce concept se cache l'idée que les 'conducteurs' vont de moins en moins être propriétaires de leur véhicule et de plus en plus être dans un usage ponctuel en raison du coût élevé de ce dernier (achat, entretien etc.) par rapport à l'utilisation qui en est faite', décrypte Aurel BGC, pour qui la tendance précitée devrait favoriser les acteurs de l'autopartage, le recours accru au leasing et la location courte durée, marché sur lequel Ucar a érigé son business model.

Autre bonne nouvelle pour le groupe : des discussions sont actuellement en cours avec plusieurs constructeurs français et étrangers (européens et asiatiques) en vue de l'l'initiation de partenariats.

'Le chiffre d'affaires de Ucar devrait progresser légèrement sur les prochains exercices', anticipe Aurel BGC, qui prévoit un retour de la croissance l'an prochain (+2,5%) et une hausse de celle-ci en 2017 (+3,1%). De même, le bureau d'études s'attend à ce que la rationalisation engagée sur les agences déficitaires détenues en propre et le développement du réseau en marque blanche (et des services qui y sont associés) permettent au groupe de 'progressivement accroître son niveau de rentabilité malgré les coûts inhérents à la rationalisation du réseau et aux tests menés en Chine'.

La marge opérationnelle courante (MOC) serait selon ses calculs de 3,1% cette année, de 3,5% en 2016 et de 3,9% en 2017, contre 2,8% l'an passé.

Et Aurel BGC de saluer 'une situation financière plus que solide avec une trésorerie de 11,7 ME qui lui permettra de se développer à l'international (marque blanche) et/ou de saisir des opportunités de croissance externe'.


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