Klépierre (>> KLEPIERRE) a dit jeudi tabler sur une croissance de son cash-flow net courant pour 2015, alors que le groupe s'apprête à fusionner avec le néerlandais Corio pour créer la deuxième société foncière cotée en Europe. 


  Pour cette année, Klépierre vise un cash-flow net courant de 2,10 à 2,15 euros par action, après 2,07 euros enregistrés l'an dernier et en 2013. La foncière visait un cash-flow annuel net courant par action de 2,03 euros à 2,05 euros pour 2014. 


  "Pour 2015 et prenant en compte les premières synergies du rapprochement, Klépierre prévoit une nouvelle fois une évolution positive de ses principaux indicateurs", a ajouté le président du directoire, Laurent Morel, cité dans un communiqué. 


  Le 8 janvier, Klépierre a clôturé avec succès son offre publique d'échange sur Corio. Le groupe travaille désormais à sa fusion avec la foncière néerlandaise, qui devrait intervenir au cours du premier trimestre. L'opération est de taille: elle doit permettre à Klépierre de faire passer son portefeuille de 14 milliards d'euros à 21 milliards d'euros, ce qui en ferait le deuxième groupe immobilier coté en Europe derrière Unibail-Rodamco (>> UNIBAIL-RODAMCO). 


  De sa fusion avec Corio, Klépierre compte générer 60 millions d'euros de synergies par an d'ici trois à cinq ans. Environ 20 millions d'euros de synergies sont attendues lors de la première année d'intégration. 


  Baisse des loyers avec les cessions réalisées en 2014 


  Le rapprochement avec Corio doit permettre à Klépierre d'accélérer la croissance de ses loyers dans un contexte de consommation qui reste morose en Europe. 


  En 2014, l'exploitant de centres commerciaux a enregistré une baisse de 11,8% de ses loyers nets, à 745,2 millions d'euros. Le total des loyers bruts a reculé de 12,9% à 822,7 millions d'euros. 


  La baisse des loyers réflète les cessions d'actifs de 2,4 milliards d'euros réalisées en 2014 pour recentrer le portefeuille. Klépierre a notamment vendu en début d'année à Carrefour (>> Carrefour) un portefeuille de 126 galeries commerciales. 


  Au 31 décembre 2014, l'actif net réévalué de liquidation (>> Alpha Natural Resources, Inc.) triple net (EPRA NNNAV) du groupe se montait à 29,6 euros par action, contre 28,7 euros fin juin 2014, grâce à la contribution du cash-flow et à l'augmentation de la valeur du portefeuille à périmètre constant. 


  Klépierre compte verser un dividende de 1,60 euro par action au titre de 2014, contre 1,55 euro versé pour l'exercice 2013. Le groupe s'est dit "confiant que la croissance du cash-flow soutiendra une nouvelle hausse de la distribution par action au titre de l'exercice 2015". 


  -Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com 


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