URW : Oddo BHF à 'achat' avant les résultats annuels
Le 13 février 2019 à 12:03
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Oddo BHF confirme sa recommandation 'achat' sur Unibail-Rodamco-Westfield (URW) adoptée la semaine dernière, avec un objectif de cours de 190 euros, avant la parution ce soir des résultats annuels du groupe d'immobilier commercial.
'Unibail-Rodamco-Westfield va également annoncer sa guidance 2019 ainsi que ses perspectives à moyen terme', souligne l'analyste, ajoutant qu'il s'agit d'une publication 'très attendue par le marché dans la mesure où celle-ci va permettre de redéfinir un cap'.
Le bureau d'études juge la décote actuelle exagérée, le titre se payant 0,70 fois l'ANR EPRA au 30 juin 2018, soit un plus bas historique. Il a intégré dans son objectif de cours une prime de risque action spécifique de 100 pb liée au risque d'intégration de Westfield.
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Unibail-Rodamco-Westfield SE (comprenant Unibail-Rodamco-Westfield SE et Unibail-Rodamco-Westfield N.V.) figure parmi les leaders mondiaux de l'immobilier commercial.
A fin 2023, le patrimoine immobilier, est évalué, en valeur brute de marché, à 49,6 MdsEUR répartis par type d'actifs entre centres commerciaux (86,3%), bureaux (6,4%), espaces de congrès et d'expositions (5,2%) et centres de services (2,1%).
La répartition géographique du portefeuille en valeur est la suivante : France (34%), Etats-Unis (20%), Europe centrale (10%), Allemagne (8%), Royaume Uni (7%), Espagne (7%), Pays nordiques (6%), Autriche (5%) et Pays Bas (3%).