VALEO : Les équipementiers automobiles européens soutenus par Credit Suisse
Le 18 septembre 2014 à 16:00
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Les équipementiers automobiles européens ont le vent en poupe au sein de leurs indices respectifs, soutenus en cela par une note de Credit suisse qui a entamé le suivi de bon nombre d'entre eux, à l'instar des français Valeo et Faurecia, couronnées par une recommandation Surperformance mais également des allemands Rheinmettal ou encore ElringKlinger. Le bureau d'études helvétique s'attend, en effet, que le marché des équipementiers automobiles retrouve de sa vigueur en 2015, notamment par l'intermédiaire d'une accélération de la croissance structurelle couplée à des coûts plus équilibrée.
Fort de ces divers éléments, le broker table sur une croissance annuelle des résultats estimée à 14% pour la période 2013-2016 contre 11% pour la période 2010-2013. Des prévisions supérieures au consensus, de l'ordre de 5%.
Crédit Suisse estime, en outre, que le marché sous-estime largement la croissance structurelle de ces équipementiers.
Une analyse fortement appréciée par les investisseurs dans la mesure où les valeurs du secteur dans leur ensemble étaient particulièrement recherchées. Ainsi Faurecia (+3,25% à 26,99 euros) s'octroie la plus forte hausse de l'indice SBF 120 et entraine ainsi dans son sillage Montupet (+2,11% à 54,12 euros), Valeo (+1,99% à 94,03 euros) mais également Plastic Omnium (+1,75% à 20,01 euros), qui trustent les premières places du SBF 120, ou encore Continental (+2,67% à 165,05 euros) qui enregistre la deuxième progression la plus marquée de l'indice Dax.
Si toutes ces valeurs sont mises en exergue par le broker suisse, ce dernier polarise tout particulièrement son attention sur Faurecia qui devrait tirer son épingle du jeu, selon le bureau d'études dans les années à venir. L'équipementier français dispose en effet, pour le courtier, du plus fort potentiel de revalorisation, notamment grâce aux capacités de gestion de sa direction et d'une prévision de croissance annuelle de ses résultats estimée à 24%, pour la période 2013-2016.
Des prévisions largement au dessus des attentes du broker pour l'ensemble du secteur qui, comme évoqué au préalable, s'élèvent à 14%.
Valeo figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'équipements automobiles. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- Systèmes de propulsion (31,1% ; n° 2 mondial) : conçus pour réduire les émissions de CO2 et la consommation de carburant, entre autres : systèmes d'électrification de la chaîne cinématique, d'automatisation des transmissions pour toutes boîtes de vitesses automatiques et solutions de gestion de la boucle d'air ;
- Systèmes de visibilité (25,1%) : systèmes d'éclairage (n° 1 mondial) et systèmes d'essuyage (n° 1 mondial) pour assurer la visibilité et la sécurité des conducteurs par tous les temps, et de jour comme de nuit ;
- Systèmes thermiques (21,5% ; n° 2 mondial) : destinés à l'optimisation de la gestion thermique de l'habitacle par la réduction des émissions polluantes, à l'optimisation de l'autonomie et de la durée de vie des batteries, et à la protection de la santé et au confort des passagers ;
- Systèmes de confort et d'aide à la conduite (21,1% ; n° 2 mondial) : systèmes de détection (avec le plus vaste portefeuille de capteurs intelligents et de fonctionnalités connexes du marché), interfaces homme-machine innovantes et véhicules connectés offrant des solutions de connectivité, allant de la connectivité courte portée à la connectivité longue portée ;
- autres (1,2%).
A fin 2023, le groupe détient 175 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,9%), Europe et Afrique (42,3%), Amérique du Nord (18,6%), Chine (14,7%), Asie (16,2%) et Amérique du Sud (2,3%).
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