VALLOUREC : CM-CIC révise son objectif de cours à la baisse
Le 11 juin 2014 à 13:01
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CM-CIC a réduit son objectif de cours de 53 à 50 euros sur Vallourec, au lendemain de l'avertissement sur résultat émis par le fabricant de tubes sans soudure en acier. Toujours à l'Achat sur la valeur, l'analyste souligne que ce profit warning est lié à des phénomènes conjoncturels chez Petrobras et Saudi Aramco, ses deux principaux clients en termes de génération d'Ebitda. Selon lui, cet avertissement ne remet cependant pas en cause le potentiel de croissance de résultats très significatif de Vallourec dans une situation normalisée.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).