Kepler Cheuvreux a confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 9 euros sur Vallourec. Le broker s'attend à ce que le groupe annonce des nouvelles mesures de restructuration à l'occasion de la publication de ses résultats du quatrième trimestre, le 18 février prochain. Surtout, le courtier estime que les coûts liés à une nouvelle restructuration renforcent la spéculation concernant une augmentation de capital. D'autant que Vallourec est en position plus favorable que CGG vis-à-vis de ses créanciers pour fixer les termes de cette opération.
Une augmentation de capital de 750 millions d'euros avec une décote de 25% devrait avoir un impact limité sur la valeur du groupe, a poursuivi l'analyste.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).
VALLOUREC 
