UBS a dégradé sa recommandation sur Vallourec de Neutre à Vendre et confirmé son objectif de cours de 33 euros. Le broker estime que le cours actuel du fabricant de tubes sans soudure ne reflète pas les risques qui pèsent sur les résultats. Le marché devrait se focaliser à court terme sur les résultats du groupe compte tenu de la visibilité limitée de l'activité. Le courtier estime qu'il est trop tôt pour prendre en compte sans les résultats la contribution de l'usine VSB au Brésil et des usines V&M aux Etats-Unis alors que l'évolution de la production reste incertaine en 2013.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).
VALLOUREC 
Par La Rédaction
