Sanford Bernstein a renouvelé mardi son opinion 'surperformance' sur Vallourec, avec un objectif de cours fixé à 43 euros.
Le bureau d'études reconnaît que le marché regarde le fabricant de tubes sans soudure avec scepticisme en raison de sa dépendance au marché mondial du forage, de ses récents lancements ratés et de ses perspectives 'chancelantes'.
Bernstein pense pourtant qu'un retournement est 'imminent'.
'Notre analyse en profondeur montre que le statut de fournisseur unique du groupe au Brésil lui fournit un avantage incomparable, que le marché américain du gaz du schiste est en pleine forme et que (...) le nouveau modèle industriel commence à payer', indique-t-il.
D'ici à 2016, Bernstein dit ainsi envisager un groupe 10% plus gros qu'actuellement générant 30% de profits en plus.
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Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).