Morgan Stanley passe de sous-pondérer à neutre sur Vallourec avec un objectif de cours de 70 euros. Le courtier abandonne sa recommandation négative car l′action du spécialiste des tubes sans soudures a sous-performé de 30% sur un an par rapport aux autres groupes du secteur parapétrolier. L′analyste prévoit un dividende réduit de 7 euros en 2007 à 5 euros en 2008, ce qui n′empêchera pas un nouveau record du taux de rendement, à 7,2% après les 4,7% de mars 1999 (lorsque le baril de pétrole était tombé à 10 dollars le baril). De même, l′achat il y a un mois par un membre du conseil de surveillance du groupe, Vincent Bolloré, de 1,4 million d′actions limite le risque de baisse du titre. Côté résultats, les estimations du consensus d′analystes ont certes déjà fortement baissé, mais le courtier estime que "la menace qui pèse sur ses estimations de résultats ne mène pas forcément à une sous-performance de l′action". En effet, en 1999 et 2000, le titre avait su, dans un contexte identique de cours du pétrole bas, effectuer un rally important, malgré la très forte baisse des estimations du consensus d′analystes sur les résultats.