Valneva (-1,97% à 3,48 euros) a publié des résultats annuels sans surprise, incitant les investisseurs à prendre une partie de leurs bénéfices sur un titre qui a bondi de 8,2% lors des trois séances précédentes. Mercredi dernier, l'action avait été soutenue par l'annonce d'un contrat d'environ 37,8 millions d'euros avec le gouvernement américain pour la fourniture de son vaccin Ixiaro contre l'encéphalite japonaise.
Valneva a donc dévoilé des résultats 2015 jugés "sans surprise" par Portzamparc. Le fabricant de vaccins a réduit sa perte nette en 2015 à 20,617 millions d'euros contre une perte de 26,272 millions en 2014. La perte sur Ebitda est ressortie en revanche à 8,492 millions après 7,364 millions en raison d'investissements de R&D dans les nouveaux candidats vaccins. Le chiffre d'affaires, déjà publié, a bondi de 96,4% à 83,3 millions. Le groupe a expliqué cette hausse par l'acquisition des activités de Crucell Sweden dont la contribution totale au chiffre d'affaires s'élève à 36,4 millions.
Les ventes d'Ixiaro/Jespect (vaccin contre l'encéphalite japonaise) ont contribué à hauteur de 30,6 millions au chiffre d'affaires, soit une hausse de 8,8%.
Pour l'année en cours, Valneva vise un chiffre d'affaires compris entre 90 et 100 millions d'euros, dont 70 à 80 millions de ventes de produits, soit une hausse potentielle de 30% des ventes de produits comparée à 2015.
Le groupe prévoit une croissance continue des ventes d'Ixiaro/Jespect qui devraient s'élever à environ 50 millions d'euros.
La croissance du chiffre d'affaires liée à la mise en place du nouveau réseau de marketing et de distribution mondial de Valneva devrait permettre de générer une marge brute sur les ventes de produits d'environ 50% en 2016.
Le groupe va continuer à progresser vers l'autonomie financière et prévoit de réduire sa perte d'Ebitda à moins de 5 millions tout en continuant d'investir environ 25 millions en R&D.
Dans le sillage de cette publication, Portzamparc a confirmé sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 8,9 euros sur le titre.
Valneva est une société spécialisée dans les vaccins qui développe, fabrique et commercialise des vaccins prophylactiques pour les maladies infectieuses répondant à des besoins médicaux non satisfaits. Le groupe adopte une approche hautement spécialisée et ciblée, appliquant son expertise approfondie à de multiples modalités vaccinales, en se concentrant sur la fourniture de solutions vaccinales de premier, de meilleur ou d'unique ordre.
Valneva a de solides antécédents, ayant fait progresser plusieurs vaccins des premiers stades de la R&D jusqu'à leur homologation, et commercialise actuellement deux vaccins de voyage exclusifs ainsi que certains vaccins de tiers en s'appuyant sur son infrastructure commerciale bien établie.
Les revenus générés par ses activités commerciales en plein essor contribuent à l'avancement continu du portefeuille de vaccins de Valneva. Celui-ci comprend le premier vaccin au monde contre le virus du chikungunya et le seul candidat vaccin contre la maladie de Lyme en phase avancée de développement clinique, en partenariat avec Pfizer, ainsi que des candidats vaccins contre le virus Zika et d'autres menaces mondiales pour la santé publique.