Zurich (awp) - Le détaillant Valora a réalisé une solide performance au premier semestre, répondant aux attentes du marché. La hausse de la rentabilité s'explique par l'évolution très favorable du résultat d'exploitation (Ebit) et par la baisse des coûts de financement.

Le groupe bâlois a présenté vendredi pour la première fois ses comptes selon la norme comptable IFRS-16, si bien que les chiffres de l'exercice précédent ont été retraités en conséquence à des fins de comparaison.

Le bénéfice net de l'exploitant de kiosques a bondi de 21,4% sur un an à 27,4 millions de francs suisses et s'inscrit dans la fourchette des prévisions des analystes consultés par AWP.

L'amélioration du résultat financier net a contribué à cette performance, grâce à la réduction des charges d'intérêts, l'amélioration des conditions de financement et la diminution des pertes de change résultant d'une diminution de l'exposition à l'euro.

L'Ebit a augmenté de 8,6% à 42,8 millions de francs suisses, tandis que la marge correspondante a gagné 0,3 point à 4,3%. Les analystes de Baader Helvea ont fait remarquer que cette progression a été moindre qu'au cours des cinq premiers mois de l'année (+9,3%), en raison des coûts induits par la reprise de l'exploitation des 262 kiosques mis au concours par les CFF.

Michael Mueller, directeur général de Valora, reste serein quant aux éventuelles conséquences de la hausse à venir des loyers de ces kiosques. "Ces sites sont attractifs en raison de l'augmentation du flux de passagers", a-t-il commenté pour AWP.

Les ventes externes sont restées stables à 1,324 milliard de francs suisses, de même que le chiffre d'affaires net qui s'est établi à 1,005 milliard. Les revenus nets des principales catégories des plats préparés ("convenience") ont augmenté de 3,2%.

Objectifs stratégiques atteints

"Valora est en bonne voie d'atteindre l'objectif de quelque 90 millions de francs suisses d'Ebit annoncé en juin 2019, de même que les autres objectifs de rendement fixés pour l'année en cours", selon le directeur général de Valora.

Le dirigeant s'est également félicité de l'atteinte d'importants objectifs stratégiques au premier semestre, à l'exemple du "bilan positif des magasins sans caisse ouverts à la gare centrale de Zurich".

Les bénéfices devraient sensiblement augmenter à l'horizon 2021. Les derniers objectifs font état d'une augmentation des ventes externes de 2 à 3% par an, de la marge bénéficiaire brute de 0,5 point de pourcentage et de la marge Ebit de 0,2 point d'ici à 2025.

Aucune réduction du dividende n'est envisagée d'ici là, selon Michael Mueller, directeur général de Valora, qui a promis un dividende garanti de 12,50 francs suisses par action.

Les analystes de Vontobel restent prudents quant à l'évolution du titre en raison de la hausse sensible des investissements (41,2 millions de francs suisses au premier semestre 2019 contre 25,1 millions sur la même période l'année précédente). Un constat partagé par Baader Helvea, qui souligne que des coûts élevés de rénovation et de location des kiosques des zones CFF doivent encore être absorbés au deuxième semestre 2019 ainsi qu'en 2020.

A la Bourse, l'action Valora a terminé en hausse de 5,5% à francs suisses, dans un SPI en recul de 0,54%.

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