Zurich (awp) - Le producteur de valves pour micro-pompes à vide VAT confirme mardi l'amorce de rétablissement promise sur la fin de l'exercice écoulé. Entrées de commandes et chiffre d'affaires ont nettement progressé entre le troisième et le quatrième trimestre, atténuant l'ampleur de la déconvenue à l'échelle de l'exercice.

Sur l'ensemble de l'année écoulée, les entrées de commandes accusent encore une contraction de près de 10% à 585,0 millions de francs suisses, tandis que les recettes ont fondu de 18,3% à 570,45 millions. L'excédent brut d'exploitation (Ebitda) a été élagué de plus d'un quart à 154,0 millions et le bénéfice net amputé de près de moitié à 74,8 millions.

Les actionnaires se verront offrir un dividende stable de 4,00 francs suisses par action, détaille le compte-rendu diffusé mardi par l'industriel saint-gallois.

Le recul généralisé s'avère moins sévère que pronostiqué par les analystes du consensus AWP, qui articulaient en moyenne des entrées de commandes de 574,1 millions, un chiffre d'affaires de 559,9 millions et un Ebitda de 150,6 millions. Le bénéfice net par contre était attendu à 81,4 millions et le dividende à 4,30 francs suisses par titre.

Retour imminent de la croissance

La direction ambitionne de renouer avec la croissance - hors effets de changes - dès l'année en cours, quand bien même la visibilité sur son segment d'activité demeure limitée. La rentabilité doit aussi prendre l'ascenseur. La barre des 33% de marge Ebitda à moyen terme reste d'actualité, mais risque de porter sur un volume de chiffre d'affaires moins imposant qu'initialement prévu.

Dans l'immédiat, VAT compte générer un chiffre d'affaires de 140 à 150 millions de francs suisses sur les trois premiers mois de 2020. Revenant en conférence de presse sur ce recul en glissement trimestriel, le directeur général Mike Allison a expliqué le phénomène par la constitution de stocks chez les clients en fin d'année dernière.

"Nous allons dans tous les cas renouer avec la croissance, mais son ampleur dépendra notamment au cours des prochains mois des évolutions autour du coronavirus", a résumé le patron, appuyant ses ambitions sur la montée en puissance du nouveau site de production en Malaisie.

L'usine asiatique a généré un chiffre d'affaire de 65 millions l'an dernier et devrait produire cette année pour 100 à 120 millions de francs suisses. A pleine capacité, ces lignes de production disposent d'un potentiel pour 400 millions de francs suisses annuels. Le site de Haag de son côté doit stabiliser sa production autour du demi-milliard de francs suisses.

Bout du tunnel en vue

Les analystes accueillent dans l'ensemble une performance honorable de la part du microtechnicien, teintée de perspectives relativement confiantes.

La traversée du désert sur le marché des semi-conducteurs semble toucher à sa fin, note ainsi la Banque cantonale de Zurich (ZKB). L'établissement salue au passage l'accent exercé sur la conquête de parts de marché - renforçant encore son positionnement dominant sur un marché de niche prometteur - ainsi que la rentabilité, et ce dans un environnement qualifié d'exigeant.

Le premier trimestre de 2020 s'annonce plutôt faible, analyse de son côté Vontobel. La banque de gestion souligne néanmoins que VAT a su faire preuve de flexibilité et que les vecteurs de demande (intelligence artificielle, objets connectés, informatique nuagique ou encore entreposage de données) sur le long terme demeurent intactes.

L'établissement zurichois anticipait toutefois une rémunération plus généreuse pour les actionnaires, correspondant à l'intégralité du flux de trésorerie au lieu des 89% proposés.

A 12h40, la nominative VAT prenait 1,7% à 134,25 francs suisses, à la traîne d'un SPI en hausse de 2,89%.

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