Veolia : gagne +2% la croissance fait levier sur les résultats
Le 07 novembre 2018 à 16:34
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En hausse de près de 2%, soit une progression beaucoup plus marquée que celle de l'indice CAC 40, l'action Veolia saluait les résultats trimestriels publiés ce matin par le groupe de services aux collectivités.
Que retenir de la publication ? D'abord que la croissance s'installe de nouveau chez Veolia, et même qu'elle accélère : à changes constants, la hausse des ventes était en 2017 de 4,9%, taux qui atteignait 6% au 1er semestre 2018 puis 7,8% au 3e trimestre, soit plus encore qu'au T2 (7%). Veolia a donc enchaîné huit trimestres plutôt dynamiques d'affilée.
Principaux catalyseurs, sur neuf mois et à devises comparables : plus la branche Déchets (+ 9,8%), par nature cyclique, que l'Eau (+ 2,9%), mais il ne faut pas oublier l'Energie (+ 8,8%). Si l'activité varie à peine en France (+ 0,7%), elle est dynamique dans le reste de l'Europe (+ 7%) et dans les autres pays à l'international (+ 12,9%), notamment en Asie et sur le continent américain. Soit, sur neuf mois, un CA de 18,8 milliards d'euros.
Ce qui produit un effet de levier sur les comptes, d'autant que l'impact négatif des changes se réduit : en données publiées, l'EBITDA augmente de 5,1% à 2,4 milliards (+ 6,9% hors devises), le résultat d'exploitation prend 7,4% et le résultat net courant part du groupe 15,5% à 457,4 millions.
En outre, la direction a confirmé des prévisions qui augurent d'une poursuite de la croissance en fin d'année comme en 2019. L'EBITDA devrait donc progresser davantage en 2018 qu'en 2017 et continuerait à s'améliorer l'an prochain.
Si Oddo BHF se déclare légèrement de la génération de trésorerie, il reste positif sur le titre : à l'achat, les analystes visent 30 euros.
EG
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Veolia Environnement est le n° 1 mondial des prestations de services à l'environnement. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services liés à l'eau (40,6% ; n° 1 mondial) : gestion des ressources en eau, distribution et acheminement d'eau potable, collecte, traitement et valorisation des eaux usées, prestations d'ingénierie, de conception et de construction d'installations de traitement des eaux, gestion de la relation client, etc. ;
- prestations de services de gestion des déchets (32,4% ; n° 1 mondial) : collecte, traitement et recyclage des déchets liquides, solides, banals et dangereux, traitement et valorisation des déchets par compostage, valorisation énergétique des déchets, etc. Veolia Environnement propose également services de propreté urbaine (entretien et nettoyage d'espaces publics, prestations de services mécanisés de nettoiement des rues et de traitement de façades), d'entretien et de maintenance de sites industriels, et de démantèlement d'installations industrielles et d'équipements en fin de vie ;
- prestations de services énergétiques (27% ; n° 1 européen) : gestion déléguée de réseaux de chauffage et de climatisation urbains, gestion de services thermiques, multi-techniques (exploitation de systèmes thermiques, conception, réalisation et maintenance d'installations, etc.) et industriels (analyse des processus industriels, exploitation, entretien et maintenance d'équipements de production), gestion globale de bâtiments et d'éclairage public.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (21,5%), Europe (41,9%), Amérique du Nord (7,4%), Asie (5,6%), Afrique et Moyen Orient (4,9%), Pacifique (4,3%), Amérique latine (4%) et autres (10,4%).