Vinci (+0,48% à 75,49 euros) et Eiffage (+0,67% à 79,68 euros) font l'objet d'une note positive de Berenberg qui en fait deux valeurs idéales pour jouer la reprise de l'économie française. Du fait de leur exposition importante au marché français - Vinci y réalise 60% de son chiffre d'affaires et Eiffage 80% - les deux géants du BTP et des concessions devraient être en mesure de bénéficier de ses perspectives florissantes. "La France pourrait devenir l'une des économies les plus solides d'Europe au cours de la prochaine décennie", assure le chef économiste de Berenberg.

Le bureau d'études souligne aussi que les réformes pro-business promises par Emmanuel Macron devraient soutenir la croissance et ses prévisions de hausse du trafic autoroutier et du marché de la construction.

Enfin, les investissements annoncés dans les infrastructures - notamment le Grand Paris - se sont déjà traduits par une hausse de l'activité de constructeurs et devraient continuer à tirer les volumes vers le haut.

Dans ce contexte globalement favorable, Berenberg a toutefois une légère préférence pour Vinci sur lequel il a maintenu sa recommandation d'Achat (contre Conserver pour Eiffage). Le broker estime que Vinci offre un potentiel plus important d'amélioration de ses résultats grâce notamment à sa diversification dans les aéroports dont la croissance devrait être plus rapide que celle des concessions autoroutières. De plus, la reprise confirmée de la croissance dans la construction devrait se traduire par une amélioration plus rapide de la rentabilité de Vinci : Berenberg table sur une marge opérationnelle de 3,6% cette année pour ce segment, dépassant de 80 points de base le consensus.

En revanche, les bonnes perspectives d'Eiffage, et notamment sa capacité à abaisser ses coûts financiers, sont intégrées dans les estimations et bien identifiées, note Berenberg. Même la possible hausse du dividende, estimée à 25% en 2017 et 30% en 2018, est déjà anticipée. L'analyste observe également que le titre Eiffage a nettement surperformé le CAC 40 (+12,5%) et Vinci (+4%) depuis le début de l'année, et offre désormais un potentiel d'appréciation plus limité.

Valeurs citées dans l'article : Vinci, Eiffage