Barclays Capital réitère sa recommandation 'pondérer en ligne' sur Vivendi et relève son objectif de cours de 17,5 à 18 euros, prenant acte du projet de remodelage du périmètre du groupe.
L'intermédiaire rappelle que Vivendi a déclaré hier avoir entamé des discussions avec Etisalat sur une cession de Maroc Telecom et que SFR a annoncé envisager un partage de son réseau avec celui de Bouygues.
'La restructuration de l'entreprise se concrétise enfin, plus d'un an après sa première évocation', se félicite-t-il dans une note.
Barclays pense que la prochaine étape pourrait être le versement d'un dividende par Activision, ce qui permettrait de rapatrier le cash d'une filiale vers la maison-mère, voire une séparation d'avec SFR, qui ne devrait cependant pas intervenir avant 2014.
Cela le conduit à abaisser sa décote de conglomérat de 5%, une décision qu'il juge pour l'instant suffisante compte tenu des risques d'exécution qui continuent d'entourer la valeur.
L'analyste ajoute que le nouveau potentiel de hausse de 12% que fait apparaître son objectif est jugé insuffisant pour justifier l'adoption d'une recommandation 'surpondérer'.
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Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.
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Par La Rédaction
