Nomura revient ce matin sur le dossier Vivendi après que le groupe de télécommunications et de médias ait publié hier ses résultats trimestriels. Peu impressionnés, les analystes estiment que 'le pari sur une transformation radicale du groupe à court terme a perdu de sa pertinence', puisque selon eux la perspective d'importantes cessions s'éloigne. Leur conseil 'neutre' sur la valeur est donc maintenu, de même que l'objectif de cours de 17,2 euros.
En Bourse de Paris ce matin, l'action Vivendi recule de 2,6% à 15,6 euros quand le CAC ne cède que 0,2%.
Hier soir, le groupe a fait état de résultats trimestriels pénalisés par sa filiale de téléphonie mobile SFR. Les prévisions ont été confirmées.
Soit, mais Nomura note surtout que l'éventualité d'importantes cessions d'actifs ne semble pas pour tout de suite : certes, Vivendi a reçu deux offres pour sa participation majoritaire dans Maroc Telecom. Mais 'le montant de ces propositions et leurs conditions demeurent floues, de même que la date de leur éventuelle réalisation. Et ce bien que le mois d'octobre semble avoir été considéré comme une date limite possible', indique la note de recherche.
Du côté d'Activision, toutes les options restent sur la table, dont le rachat par le société des 61% de son capital détenu par Vivendi. Mais cette perspective reste floue.
En outre, les difficultés de SFR, bousculé comme les autres opérateurs télécoms mobiles historiques par l'arrivée de Free Mobile sur ce marché, 'se sont aggravées'.
Enfin, le groupe se montre 'peu rassurant' quant à sa politique de dividende (un euro actuellement), et ne fournit pas de prévisions.
Bref, 'sans cessions, nous considérons toujours que le potentiel de hausse de l'action Vivendi est limité', estiment les analystes de Nomura à propos de Vivendi.
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Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.