Vivendi : termine en repli (-1,7%),analyse négative de BarCap
Le 07 juin 2016 à 18:53
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Vivendi termine la séance en repli de 1,7% alors que Barclays Capital a abaissé aujourd'hui sa recommandation de 'pondérer en ligne' à 'sous-pondérer' avec un objectif de cours maintenu à 16,5 euros.
D'après l'intermédiaire, le choix d'investir dans Vivendi doit être basé sur trois critères, à savoir (1) quelles perspectives pour Canal+? (2) quelles perspectives pour Universal Music Group (UMG)? et (3) quelle stratégie chez Vivendi?
S'il estime que répondre à la question (3) est relativement facile, l'analyste met en évidence un 'manque de compréhension' du marché à l'égard de Canal+.
D'après BarCap, il va être difficile de restructurer la chaîne de télévision, ce qui le conduit à envisager toute une série de scénarios financiers pour l'avenir.
In fine, le professionnel estime que le titre Vivendi n'est intéressant qu'à la condition qu'UMG affiche une croissance à deux chiffres de son résultat opérationnel (Ebitda) dans les cinq années qui viennent ou à la condition que le groupe atteigne son objectif de résultat implicite de 806 millions d'euros à horizon 2019.
Jugeant ces deux objectifs difficiles à atteindre, Barclays préfère abaisser sa recommandation sur la valeur.
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Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.
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