Mauvaise journée pour Xilam. Le fer de lance de l'animation française est secoué à la Bourse de Paris, avec une action qui perd près de 10% à 42,85 EUR. Le titre perd ainsi toute l'avance acquise en 2020. Le chiffre d'affaires 2019 n'a atteint que 30 M€, moins que ce que prévoyaient les analystes. Le décalage provient notamment du catalogue, moins bien vendu fin 2019, en particulier parce que des renouvellements ont été décalés sur le début 2020.
L'analyste Babichanth Kulasingham, de Midcap Partners, y voit aussi des causes structurelles. En effet, les revenus en provenance des plateformes ont progressé de 32% à 43% entre 2018 et 2019. Or celles-ci se caractérisent par des durées de droits de diffusion plus longues et une exclusivité géographique étendue. De quoi pousser l'analyste à revoir nettement en baisse ses anticipations des revenus du catalogue pour 2020 et 2021, et par ricochet de chiffre d'affaires et de résultats. Cette année, les ventes pourraient atteindre 34,1 M€ (vs 42,8 M€ estimé auparavant) et le résultat opérationnel 9,5 M€ (vs 15,4 M€). Midcap Partners passe d'achat à conserver avec un objectif ramené de 55,70 à 49,20 EUR.
Notons en parallèle que Xilam a publié son plan stratégique de moyen terme ce matin. La présentation détaillée est disponible en ligne (en PDF). Les initiatives lancées devraient permettre de porter les revenus cumulés de 2020/2021 à 78 M€ (après 64 M€ sur 2018/2019), puis à 110 M€ sur 2022/2023, en restant "fortement rentable". Ces revenus s'entendent Crédit d'Impôt Audiovisuel inclus.
Xilam Animation est spécialisé dans la production de séries et de films d'animation. Le CA par activité se répartit comme suit :
- production de séries et de films d'animation (70,1%) ;
- vente de catalogues (29%) ;
- autres (0,9%) : notamment édition musicale, exploitation des sites Internet des séries d'animation et vente de produits dérivés.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (20%), Europe (19,4%), Amérique (46,3%) et Asie-Orient-Afrique (14,3%).