Zurich (awp) - Zurich Insurance publiera le 7 février ses chiffres pour l'année 2018. Treize analystes se sont prêtés au jeu des prévisions pour établir le consensus AWP:

2018E                   
(en mio USD)           consensus AWP    2017A

bénéfice d'exploitation   4'441         3'803
bénéfice net              3'397         3'004

(en %)
ratio combiné              97,9         100,9


(en CHF)
dividende par action       19,00        18,00


au 31.12.2018E
(en mio USD)           consensus AWP   30.06.2018

fonds propres             31'595        29'729

FOCUS: l'assureur Zurich devrait présenter des résultats solides pour 2018. Les mesures de restructuration entreprises il y a plusieurs années produiront de nouveaux effets positifs. Au niveau des coûts en particulier, le groupe a annoncé de nettes améliorations.

Les dépenses pour les catastrophes naturelles devraient se situer légèrement au-dessus des attentes, comme l'avait annoncé le groupe en novembre. L'ouragan Michael, qui a touché la Floride au 4e trimestre, devrait engendrer des coûts à hauteur de 175 millions de dollars.

OBJECTIFS: le patron du groupe Mario Greco avait annoncé lors de la journée investisseurs début décembre que Zurich Insurance était en bonne voie pour atteindre pleinement les buts fixés pour la période 2017-2019, voire pour les dépasser.

Le point central est de parvenir à réduire les coûts de 1,5 milliard de dollars, de manière à les faire passer au-dessous du niveau de 2015. A fin 2018, la réduction atteignait déjà 1,1 milliard. L'objectif en termes de ratio combiné se situe entre 95 et 96%, un but qui pourrait être manqué en raison des coûts liés aux catastrophes naturelles, qui s'annoncent légèrement au-dessus du niveau habituel.

Le groupe vise en outre un flux de trésorerie cumulé de plus de 9,5 milliards de dollars pour les années 2017 à 2019. A fin 2018, l'apport se situait déjà à plus de 7 milliards. Concernant le bénéfice d'exploitation après intérêts, le groupe ambitionne un taux supérieur à 12% du capital. Cet objectif avait été dépassé lors du 1er semestre, avec 12,3%.

POUR MEMOIRE: à mi-décembre, Zurich avait cédé à Catalina Holding, domiciliée aux Bermudes, son portefeuille de police d'assurance responsabilité civile professionnelle britannique. Au 31 décembre 2017, ce portefeuille incluait des engagements bruts de 2 milliards de dollars (quasiment autant en francs suisses), principalement liés à des créances en raison de maladies professionnelles, notamment dues à l'amiante.

Zurich s'attend à ce que cette transaction ait un impact légèrement négatif sur le compte d'exploitation du 4e trimestre 2018 et un léger effet positif sur l'assise financière (capital) du 1er trimestre 2019.

Lors de l'assemblée générale du 3 avril dernier, l'ex-directrice d'Alpiq, Jasmin Staiblin, avait été élue au conseil d'administration du groupe. David Nish de son côté ne se représentera pas.

Après neuf mois, Zurich a étoffé ses volumes de primes en particulier dans l'assurance-vie, avec une hausse de primes jusqu'à 25% pour les nouvelles affaires, sur une base comparable. Principal secteur d'activités, l'assurance dommages et accidents a connu une augmentation de 2% à 25,9 milliards de dollars. Les affaires en Amérique du Nord s'étaient cependant révélées difficiles. Le groupe a pris des mesures aux Etats-Unis pour améliorer sa rentabilité.

Zurich a décidé d'arrêter les frais au Venezuela. Un repreneur y a été trouvé, mais il manque encore l'accord des autorités compétentes. En raison des effets de change négatifs, la transaction devrait impacter négativement les comptes 2019 à hauteur de 258 millions de dollars.

COURS DE L'ACTION: le titre s'est bien comporté en 2018, en comparaison avec l'ensemble du marché. Il n'a lâché que 1,2%, tout en dégageant un rendement du dividende élevé. Depuis le début de l'année, l'action a gagné 7%.

Homepage: www.zurich.com

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