Zurich (awp) - Analystes et investisseurs étaient divisés jeudi sur le sort à réserver aux résultats semestriels de Zurich. Alors que les premiers estiment que le géant de l'assurance a bien résisté face aux turbulences déclenchées par le Covid, les seconds boudaient l'action à la Bourse suisse.

A 9h54, le titre Zurich Insurance abandonnait 1,6% à 348,80 francs suisses, dans un SMI stable.

Les résultats intermédiaires de l'assureur ont plongé, bien que les principaux indicateurs ne s'éloignent pas trop des prévisions du consensus AWP. Les fonds propres constituent l'exception, avec un niveau dépassant les attentes les plus optimistes des analystes.

Ces derniers louent de manière quasi unanime la capitalisation de l'assureur, un argument brandi comme un bouclier contre tout excès de scepticisme lié à la pandémie de Covid.

Les augmentations de prix de 8% obtenues par Zurich dans l'assurance dommage constitue l'autre élément revenant à de nombreuses reprises dans les commentaires. Pour Jefferies, le niveau des prix devrait largement couvrir l'inflation des remboursements d'ici la fin de l'année. UBS se réjouit de la "bonne dynamique" dont jouit le groupe en matière de tarification.

La Banque cantonale de Zurich, par la plume de l'analyste Georg Marti, met en exergue la baisse du montant des remboursements dans cette activité.

Au niveau des divisions, les principales déceptions sont causées par des facteurs "mineurs", comme les fluctuations de changes, constate Jefferies.

Le ratio de fonds propres Z-ECM - une spécificité maison de Zurich - est certes légèrement inférieur aux estimations de Morgan Stanley. La solvabilité du géant de l'assurance demeure solide, affirment les analystes de la banque d'affaires américaine.

Vontobel est le seul à jouer les rabat-joie. Pour la banque de gestion zurichoise, les résultats semestriels sont mitigés, avec une bonne dynamique de prix d'une part, mais un niveau de solvabilité et des revenus d'investissement peu reluisants d'autre part.

fr/nj