On Holdings : Un sprint vers le succès 

On Holding est une entreprise suisse fondée en 2010 à Zurich par le trio Olivier Bernhard, ancien champion suisse d'Ironman, David Allemann et Caspar Coppetti. Je me souviens avoir vu leurs premières chaussures Cloudracer aux pieds de la triathlète Nicola Spirig aux JO de Londres en 2012. Le joueur de tennis Roger Federer est entré au capital en novembre 2019, sûrement son meilleur investissement. Désormais coté au Nasdaq depuis 2021, On Holdings est un acteur dynamique dans le secteur des chaussures de sport et d'extérieur qui commence à faire peur à Nike, Adidas et Asics. La société se distingue par son offre de chaussures et de vêtements de sport performants, vendus via Internet et ses magasins propres. Avec 95,52% de ses ventes provenant des chaussures, On Holding s'adresse principalement à l'Amérique du Nord (60,43%) et à l'Europe (28,99%), tout en se développant en Asie-Pacifique et dans le reste du monde. La société a connu la plus forte croissance de l'histoire dans le milieu du running. Le chiffre d'affaires est passé de 400 millions de dollars en 2020 à 1,2 milliard en 2022 et 1,8 milliard prévu pour 2023. Le consensus des analystes s'attend à un chiffre d'affaires autour des 3 milliards de dollars pour 2025. L'analyse financière révèle une rentabilité solide avec un Return on Equity (ROE) correct à 13,5% estimé pour 2023, des marges opérationnelles (10,3%) et nettes compétitives (7,3%), et une génération de free cash flow positive. Le bilan d'On Holding AG montre une trésorerie saine et une capacité à rembourser ses dettes, ce qui témoigne de sa solidité financière. L'équipe dirigeante, menée par Marc Maurer et Martin Hoffmann, apporte une expérience significative et un leadership éprouvé, contribuant à la confiance des investisseurs dans la gestion de l'entreprise. En termes de valorisation, On Holding AG se négocie à des multiples qui reflètent sa croissance stratosphérique. Les ratios clés tels que la valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires (VE/CA estimé pour 2023 de 5,1x), le Price Earnings Ratio (PER de 69x), la valeur d'entreprise sur EBITDA (VE/EBITDA de 33,7x), et la valeur d'entreprise sur free cash flow (VE/FCF 96,9x) sont en ligne avec les attentes élevées du marché pour une entreprise avec ce potentiel de croissance. On Holding est bien positionnée pour continuer son expansion et renforcer sa présence sur le marché mondial des chaussures de sport, soutenue par une stratégie claire, une équipe de direction expérimentée et des fondamentaux financiers solides. 

PDD Holdings : Un géant du commerce en ligne 

PDD Holdings, anciennement connu sous le nom de Pinduoduo, est une entreprise chinoise cotée au Nasdaq qui a révolutionné le commerce électronique avec sa plateforme mobile innovante. Spécialisée dans la vente en ligne, PDD Holdings propose une large gamme de produits, allant des vêtements et accessoires aux produits frais agricoles et électroniques. La société est connue pour détenir les plateformes Temu et Pinduoduo. La clientèle de PDD Holdings est principalement située en Chine, où l'entreprise réalise 100% de ses ventes. Cela témoigne de la forte emprise de la société sur le marché local, mais soulève également des questions sur la diversification géographique de ses revenus. La société adopte une approche sociale du commerce en ligne a permis à PDD Holdings de se démarquer et de connaître une croissance rapide. Historiquement, l'entreprise a connu une croissance impressionnante, avec des augmentations annuelles significatives de son chiffre d'affaires (CAGR sur 5 ans de 87%) et de ses bénéfices (CAGR sur 5 ans de 18%). L'équipe dirigeante, menée par le CEO Jiazhen Zhao et le COO Jun Yun Xiao, possède une expérience significative dans le secteur technologique et du commerce en ligne. Leur leadership a été un facteur clé dans le succès de l'entreprise. PDD Holdings Inc. est une entreprise dynamique avec un modèle d'affaires éprouvé, une croissance soutenue et une situation financière solide. Son approche unique du commerce en ligne et sa capacité à innover lui confèrent un avantage concurrentiel significatif sur le marché chinois et au-delà. 

E.l.f. Beauty : Une beauté accessible et rentable 

E.l.f. Beauty, basée à Oakland, en Californie, se distingue dans le secteur de la consommation cyclique en tant que société de produits de beauté. Elle a été fondée par Joseph Shamah et Scott Vincent Borba en 2004. Avec une offre de cosmétiques et de soins de la peau végétaliens et sans cruauté, e.l.f. Beauty répond à une demande croissante pour des produits inclusifs et accessibles. Ses marques, telles que e.l.f. Cosmetics et e.l.f. SKIN, se positionnent sur plusieurs segments de la beauté, disponibles en ligne et dans divers circuits de distribution aux États-Unis, son principal marché générant 87,55% de ses revenus. La société se distingue de ses concurrents par son engagement envers des produits propres et abordables, une stratégie qui attire une clientèle fidèle et diversifiée. La croissance historique d'e.l.f. Beauty témoigne de sa capacité à s'adapter et à innover. Le chiffre d'affaires est passé de 229,6 millions de dollars en 2016 à 578,8 millions en 2023. Le CAGR des trois dernières années est de 43,6%. Le consensus s'attend à un triplement du chiffre d'affaires dans les trois prochaines années (CA estimé pour 2026 de 1467 millions de dollars). L'analyse financière révèle une rentabilité impressionnante avec un ROE élevé (25,4% en 2023), des marges opérationnelles (17,4%) et nettes (10,6%) élevées, et une génération de free cash flow solide (conversion FCF de 162%). La société a récemment acquis la marque Naturium pour 355 millions de dollars en octobre 2023. Le bilan comptable montre une trésorerie saine et une capacité à rembourser ses dettes, renforçant la confiance des investisseurs. L'équipe dirigeante, menée par le CEO Tarang Amin, bénéficie d'une expérience solide et d'une reconnaissance pour son leadership efficace. E.l.f. Beauty, Inc. se présente comme une entreprise dynamique et rentable, avec une stratégie claire et une exécution efficace, offrant une proposition de valeur attrayante pour les consommateurs et les investisseurs. 

Monday.com : Un moteur de croissance dans le monde des logiciels d'entreprise 

Monday.com, coté au Nasdaq depuis 2021, se distingue dans le secteur technologique en tant qu'éditeur de logiciels SaaS israélien offrant une plateforme de gestion du travail, monday.com Work OS. Cette plateforme permet aux organisations de créer des applications logicielles personnalisées pour optimiser leurs processus de travail. Cette solution multiplateforme favorise la collaboration en centralisant la communication entre services. Elle offre des modules personnalisables, intégrables et automatisables pour gérer diverses tâches. Ces modules exploitent les approches low-code et no-code, facilitant l'utilisation des données tant internes qu'externes, via des intégrations avec des outils comme Gmail et Slack. C'est une plateforme facile d'utilisation et flexible. Créé en 2012 par Roy Mann, Eran Kampf et Eran Zinman, anciens de Wix, sous le nom initial de daPulse, le projet visait à offrir une solution cloud agréable à utiliser et polyvalente. Après avoir levé 1,5 million de dollars en 2012 pour le développement et la commercialisation, le logiciel a été officiellement lancé en 2014 depuis Tel-Aviv, avec six clients. Un an plus tard, l'entreprise comptait déjà 3 181 clients internationaux. La croissance rapide de monday.com s'est traduite par une augmentation significative du chiffre d'affaires (CAGR de 65,5% sur 3 ans) conduisant à l'amélioration continue du produit. Monday.com se positionne comme un acteur innovant et en pleine expansion dans le domaine des logiciels d'entreprise, avec des fondamentaux solides et une équipe de direction expérimentée qui soutiennent sa trajectoire de croissance future.

SentinelOne : Une cybersécurité innovante 

SentinelOne, spécialiste de la cybersécurité, se distingue par sa plateforme Singularity, propulsée par l'intelligence artificielle, offrant une défense autonome contre les cyberattaques. La société, basée à Palo Alto, sert principalement des partenaires de distribution (90.21%) et des clients directs (9.79%), avec une présence significative aux États-Unis (65.48%) et à l'international (34.52%). SentinelOne mise sur l'IA distribuée pour une protection en temps réel sur les points de terminaison et dans le cloud. Cette approche innovante dite "land-and-expand" lui confère un avantage compétitif car elle est en mesure de s'enraciner davantage dans l'écosystème informatique d'un client et d'augmenter son coût de substitution au fil du temps. La société a connu une croissance fulgurante, avec des ventes qui ont plus que doublé récemment, et cette tendance devrait se poursuivre sur les trois prochains exercices. Le chiffre d'affaires devrait passer de 442 millions de dollars en 2023 à 1066 millions de dollars en 2026. Cependant, malgré cette croissance, la rentabilité reste un défi. Le ROE est négatif, et les marges opérationnelles et nettes sont sous pression, principalement en raison de coûts élevés liés aux rémunérations en stock-options. Néanmoins, la génération de free cash flow s'améliore, bien que la société enregistre encore des pertes. L'analyse du bilan révèle une trésorerie robuste, avec une capacité à rembourser ses dettes sans difficulté. L'équipe dirigeante, menée par le PDG Tomer Weingarten, est expérimentée et a prouvé sa capacité à naviguer dans un marché concurrentiel. SentinelOne représente une opportunité pour les investisseurs cherchant une exposition à une entreprise de cybersécurité en forte croissance avec une technologie de pointe, mais ils doivent être conscients des risques liés à la rentabilité et à la valorisation élevée.