Les acheteurs potentiels souscrivent une assurance pour se protéger contre des problèmes tels que les fausses déclarations d'une cible sur ses performances ou son carnet de commandes, tandis que les vendeurs souscrivent une couverture pour garantir une sortie sans heurts.
Après des années de baisse des taux en raison d'une concurrence acharnée, 2021 a été la première année où les taux d'assurance M&A ont augmenté depuis que le marché a commencé il y a plus de vingt ans, a déclaré Andrew Johnson, directeur de M&A chez le courtier Paragon.
Certains membres de l'industrie de l'assurance ont déclaré qu'un manque de diligence raisonnable a entraîné un pic des réclamations, tandis que le boom des fusions et acquisitions s'est traduit par une forte hausse des primes.
"A partir d'août/septembre de l'année dernière, nous avons vu des volumes de transactions incroyables, ce qui a encouragé les assureurs à augmenter les taux", a déclaré James Swan, un associé du courtier d'assurance McGill and Partners.
L'activité mondiale de fusion et d'acquisition a atteint le chiffre record de 4 330 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2021, soit un bond de 97 % par rapport aux 2 200 milliards de dollars enregistrés au cours des neuf premiers mois de 2020, année marquée par une pandémie, les entreprises se positionnant pour l'après COVID.
Le marché de l'assurance M&A est passé de moins de 3 milliards de dollars il y a un an à plus de 5 milliards de dollars, a déclaré M. Swan, ajoutant qu'un contrat sur lequel il travaillait en Europe était tarifé à environ 1,9 % de la couverture disponible, contre environ 1 % il y a deux ans.
Caroline Rowlands, directrice exécutive chez le courtier d'assurance Howden, a déclaré que les taux pour certains contrats en Grande-Bretagne étaient passés à 1,5 % de la couverture fournie, contre 1 % auparavant.
Et William Monat, responsable mondial de la responsabilité civile transactionnelle chez l'assureur Mosaic, a déclaré que les taux pour certains contrats américains étaient passés à environ 4 % de la couverture, contre moins de 3 % auparavant.
DES ÉCONOMIES DE BOUTS DE CHANDELLE ?
Alors que l'assurance M&A était auparavant achetée principalement par des sociétés de capital-investissement, les entreprises ont augmenté le montant de leur couverture, selon des sources du secteur.
Selon Rowan Bamford, président de Liberty Global Transactions Solutions, la COVID a permis de traiter les demandes d'indemnisation plus rapidement.
"Avec la pandémie et les problèmes liés à l'exercice d'une diligence raisonnable sur les entreprises, il y a peut-être eu une certaine réduction des processus", a-t-il déclaré, ajoutant que les acheteurs ne pouvaient pas visiter facilement les entreprises en raison des restrictions, tandis que la concurrence pour les transactions peut avoir encouragé la précipitation.
Selon un récent rapport de Liberty, le temps nécessaire à l'accomplissement de la diligence raisonnable a parfois été réduit de plus de la moitié.
Adrian Furlonge, associé chez Hemsley Wynne Furlonge, a déclaré que sur quelques opérations de fusion et acquisition, le courtier avait reçu la notification d'une éventuelle réclamation très peu de temps après la clôture, ce qui suggère que les recherches préalables ont peut-être été insuffisantes.
"Tout le monde a fait trop de choses en trop peu de temps", a déclaré M. Furlonge.
L'industrie manufacturière et les soins de santé font partie des secteurs qui ont connu un grand nombre de sinistres, selon des sources industrielles, les problèmes de main-d'œuvre et de chaîne d'approvisionnement signifiant que les entreprises ne pouvaient pas toujours produire ce qu'elles avaient promis.
La plupart des litiges d'assurance en matière de fusions et acquisitions sont réglés à huis clos et ne deviennent publics que si l'arbitrage échoue. Mais cela ne s'est pas encore produit pour les demandes d'indemnisation depuis le début de la pandémie, selon les sources. (Reportage de Carolyn Cohn ; édition d'Alexander Smith)
