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Analyse - Les craintes de récession portent un coup au rare gagnant du marché 2022 : Les actions énergétiques américaines

06/07/2022 | 18:40
The logo of Exxon Mobil Corporation is shown on a monitor above the floor of the New York Stock Exchange in New York

La reprise des actions énergétiques américaines s'effrite, car les craintes d'une récession mondiale ont incité les investisseurs à prendre des bénéfices dans l'un des rares secteurs du marché boursier qui a prospéré cette année.

Le secteur de l'énergie du S&P 500 est toujours en hausse de 20 % depuis le début de l'année, ce qui lui permet d'échapper à l'effondrement du marché.

Mais le secteur a glissé de 27 % depuis le 8 juin, date à laquelle il a atteint son plus haut niveau en près de huit ans, et se trouve maintenant à son plus bas niveau depuis la fin février. La major pétrolière Chevron a perdu 24 % sur cette période, et Exxon Mobil 22 %.

Les actions du secteur de l'énergie ont glissé en même temps que les prix du pétrole brut et d'autres actifs sensibles à l'économie, car de plus en plus d'investisseurs craignent que la Réserve fédérale ne déclenche une récession en procédant à des hausses de taux agressives pour combattre la pire inflation depuis quatre décennies.

"Il existe une corrélation assez forte entre le PIB d'une part et la demande de pétrole d'autre part", a déclaré Stewart Glickman, analyste des actions énergétiques chez CFRA. "En ce moment... la plus grande crainte que vous devriez avoir si vous êtes un investisseur dans l'énergie est que nous ayons une forte récession."

La flambée des prix du pétrole, alors que l'économie mondiale se remettait des premiers verrous de la pandémie, a mis une charge dans les actions énergétiques, qui ont langui pendant les années 2010. Le brut américain a dépassé les 130 dollars le baril en mars, son plus haut niveau depuis 2008, poussé à la hausse par la guerre en Ukraine qui "a pris un marché déjà serré et l'a rendu vraiment serré", a déclaré Glickman.

Après avoir atteint ce sommet, les prix du brut américain ont reculé et se sont établis à 99,50 $ mardi. Les analystes des matières premières de Citi ont déclaré dans une obligation que dans un scénario de récession, ils voient les prix du pétrole tomber à 65 $ le baril d'ici la fin de l'année.

GRAPHIQUE :

La forte hausse du secteur de l'énergie en 2022 permet aux investisseurs d'engranger des gains. L'énergie reste le seul des 11 secteurs du S&P 500 en territoire positif pour 2022, avec une hausse de 20 % depuis le début de l'année, contre une baisse de 19,8 % pour l'ensemble du S&P 500.

L'une des raisons de cette baisse est que les investisseurs "trouvent les quelques endroits où vous avez eu des gagnants et prennent ce profit avant qu'il n'aille avec le reste du marché", a déclaré Rick Meckler, un partenaire du bureau d'investissement familial Cherry Lane Investments.

D'autres secteurs du marché sensibles à l'économie sont restés à la traîne récemment. Alors que le S&P 500 a chuté de 7 % depuis le 8 juin, l'indice sectoriel des compagnies aériennes a baissé d'environ 19 %, les sociétés de matériaux ont glissé de 16 % et les banques de 12 %.

Au cours de cette période, les secteurs défensifs du marché ont surperformé, aidés par la conviction que leurs bénéfices sont capables de résister à un ralentissement. Les secteurs de la consommation de base et des soins de santé ont peu changé.

"Les sorties des secteurs sensibles à l'économie montrent des signes de prudence, les investisseurs commençant à dénouer les paris sur l'énergie et à réduire l'exposition aux financières", a déclaré Scott Chronert, stratège ETF et actions chez Citi, dans une obligation mardi.

Néanmoins, les analystes des matières premières chez Goldman Sachs ont déclaré dans une note mardi que, bien que les probabilités d'une récession augmentent, "il est prématuré pour le marché pétrolier de succomber à de telles inquiétudes." La demande de pétrole devrait encore augmenter plus rapidement que la croissance du PIB cette année, a-t-il maintenu.

Tout le monde ne se désintéresse pas des actions énergétiques. Les flux vers l'énergie en provenance des investisseurs particuliers sont restés "collés" malgré la récente baisse du secteur, selon Vanda Research.

"Selon nous, cette dynamique reflète un changement de sentiment potentiel où les investisseurs particuliers pourraient considérer la surperformance de ce secteur axé sur les valeurs comme plus durable que par le passé", a déclaré Vanda dans une obligation.


© Zonebourse avec Reuters 2022
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