par Ankur Banerjee
29 octobre (Reuters) - L'offre de rachat de l'assureur santé américain Aetna par CVS Health pourrait permettre à ce dernier de consolider son réseau de pharmacies fragile et ouvrir une nouvelle phase de rapprochements dans un secteur qui redoute l'arrivée d'Amazon, estiment des analystes.
L'action Aetna, troisième assureur santé américain, a clôturé en baisse de 3% vendredi. Elle avait gagné 12% la veille après la publication de cette information. De son côté, CVS a perdu 5,9%.
Une source proche du dossier a rapporté jeudi que CVS négociait le rachat d'Aetna pour plus de 66 milliards de dollars (57 milliards d'euros).
"Cet éventuel rapprochement permettrait à CVS de diversifier ses sources de bénéfices avant l'entrée d'Amazon (sur ce marché) et ouvrirait la voie à un nouveau modèle de distribution des prestations de santé", écrivent les analystes de Morgan Stanley dans une note.
Amazon se prépare à entrer sur le marché de la distribution de médicaments sur ordonnance, selon de nombreux médias, exposant les pharmacies traditionnelles à un risque de disparition.
Cette possibilité a fait reculer vendredi la plupart des actions des chaînes de pharmacies, qui redoutent la puissance du géant de la distribution en ligne.
"Nous pensons que CVS n'a pas besoin de répondre à une menace potentielle et s'engage sur une voie différente", commente Charles Rhyee, analyste chez Cowen & Co.
Un rapprochement entre CVS et Aetna permettrait au consommateur de trouver à un seul guichet toutes les prestations dont il a besoin.
Une intégration verticale regroupant pharmacie, gestion des régimes d'assurance médicament (Pharmacy Benefit Management, PBM) et assureur est cohérente avec les thématiques du secteur -accès élargi, consumérisme, réductions de coûts, relèvent les analystes de Jefferies, que ces rumeurs ne surprennent pas.
"(Ce rapprochement) répondrait aux besoins de chacune des entreprises."
Cette alliance entre deux groupes appartenant chacun à des secteurs extrêmement concentrés va probablement susciter des craintes de verrouillage du marché, selon deux spécialistes de la concurrence.
Mais ce rapprochement obtiendra probablement l'aval des régulateurs parce que les sociétés oeuvrent dans deux domaines différents d'un bout à l'autre de la chaîne, estiment d'autres professionnels.
"Je ne doute pas qu'un tel accord inquiète beaucoup de gens", dit Andre Barlow, du cabinet d'avocats Doyle, Barlow et Mazard. "Mais échafauder un scénario antitrust (pour l'empêcher) est difficile."
CVS et Aetna pourraient remédier à d'éventuels problèmes de concurrence en cédant certains actifs.
Des analystes estiment que ce rachat pourrait également entraîner une vague de consolidation dans le secteur.
Il pourrait doper la valorisation des entreprises des assurances santé, indique Matt Bosch, analyste chez BMO Capital Markets, qui voit dans WellCare Health Plans, Humana et Centene des cibles d'acquisition potentielles.
Aetna a renoncé cette année à se rapprocher de son concurrent Humana au vu de l'opposition des régulateurs, qui ont également empêché une fusion entre les assureurs santé Anthem et Cigna.
(Avec Diane Bartz à Washington et Carl O'Donnell à New York; Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français)
