AutoNation : Un puissant distributeur automobile
Par Etienne Veber
La société Autonation, créée en 1991, est un détaillant automobile américain présent principalement dans les grandes agglomérations du sud du Pays. 32 marques sont proposées par le plus grand réseau de ventes de voitures aux Etats-Unis.
Marques nationales (34% du chiffre d’affaires), marques d’importation (37% du CA), marques de luxe (28%).
La société propose également une gamme diversifiée de produits et de services pour l’automobile (pièces, maintenance, réparation, services financiers, assurances).
Différentes sources d’approvisionnements :
- Directement auprès des fabricants ou distributeurs automobiles
- Dans les ventes aux enchères
- Résiliations de leasing
Secteur
Leader du marché de la distribution automobile aux Etats-Unis. Le marché est très concurrentiel mais peu de grands distributeurs regroupant plusieurs marques sont présents.
Points forts
- Gros réseau dans la région dynamique du sud des USA
- Activité de distribution diversifiée sur différentes marques
- Perspectives de croissance de 10% par an du CA et du BNA
- Leader de son secteur
Points faibles
- Lourds investissements nécessaires pour la nouvelle stratégie de distribution « monomarque »
- Métier avec un endettement important
Opportunités
- Pas encore implanté dans le centre et le nord des USA
- Développement en cours d’une stratégie « monomarque » (Objectif : Dtre le McDonald’s de la voiture)
Menaces
- Stratégie future pas encore validée pas les marques partenaires Cyclicité du marché de l’automobile
Éléments à suivre
- La stratégie de développement d’une seule entité pour tous les magasins du groupe reste en cours de validation par les marques partenaires. Cette stratégie devra être validée par ces derniers pour initier le grand changement prévu par le groupe
- Prochaines publications (T1) le 18 avril 2013
- Opportunités sur le développement du groupe dans des zones métropolitaines non-exploitées
Notre opinion
Le distributeur automobile Autonation possède les qualités nécessaires pour être détenu dans un portefeuille diversifié à l'international. En effet, les perspectives de croissance intéressantes accompagnées de la mise en place d'une stratégie "monomarque" en font les futurs relais pour une nouvelle appréciation des cours. Dans un horizon de temps à 12 mois, nous tablons sur un objectif de cours situé dans la zone des 50 EUR.