Aviva Investors consacre toujours une part significative de son risque actions aux pays émergents et à la zone euro. Dans sa dernière lettre mensuelle marchés et allocations, le gestionnaire précise ne pas avoir réalisé de changements fondamentaux dans son allocation actions, hormis la baisse du niveau de surpondération des valeurs bancaires.

S'il avait réduit de moitié sa surexposition sur les valeurs financières italiennes en anticipation des élections dans ce pays, sa surpondération sur les valeurs bancaires dans la zone euro a été affectée par les événements en Italie, la hausse de la volatilité et des craintes sur l'impact de la crise italienne sur la croissance de la zone euro. A titre d'exemple, ses positions sur certaines banques françaises ont été sanctionnées du fait de leur exposition en Italie.

Mais pour Aviva Investors, la hausse de l'aversion au risque occulte actuellement les fondamentaux économiques solides en zone euro et les bons résultats des entreprises dont les discours ne font pas apparaître de signes annonciateurs de ralentissement.

Il reste par ailleurs positif sur les actions des marchés émergents, qui tirent profit de la reprise économique mondiale, dans un contexte de ralentissement maîtrisé de la croissance chinoise. Les perspectives de croissance des résultats ainsi que les niveaux de valorisation semblent favorables au gestionnaire d'actifs.