Aviva Investors a maintenu sa souspondération des dettes souveraines européennes. "En mai, nous avons conservé la surpondération des pays périphériques, mais réduit la pondération des «semi-cœur» (France, Belgique, Autriche). Nous avons d’autre part accru le positionnement à la pentification de la courbe allemande. En parallèle, nous avons réduit l’exposition à l’inflation, en anticipation de chiffres un peu plus faibles sur les prochains mois", détaillent les gérants.

Aviva estime que les valorisations sont désormais à des niveaux tendus même si les mesures accommodantes de la BCE constituent un soutien majeur au marché crédit euro Investment Grade.

"Dans le cadre de la recherche de rendement, nous favorisons les notations BBB par rapport aux émetteurs notés A ou mieux (Standard & Poor's ou équivalent), ainsi que les émissions hybrides corporate et les subordonnées financières", ajoute le gestionnaire d'actifs.

Enfin, Aviva reste positionné sur les actifs de diversification obligataires : la dette émergente en devise locale et le crédit Global High Yield (Haut rendement international).