Sur le marché obligataire, Insight Investment (BNY Mellon) recommande de disposer de la flexibilité nécessaire pour regarder au-delà de son marché domestique. Le gérant souligne plus particulièrement les performances attractives du haut rendement aux Etats-Unis. "Pour les investisseurs sur le segment high yield européen, le revenu supérieur retiré d’une exposition à la dette high yield américaine est susceptible de contribuer à une protection accrue contre la remontée des rendements obligataires internationaux", explique Ulrich Gerhard, gérant senior obligataire d'Insight Investment.

En Europe, note-t-il, les émetteurs ont réduit leur risque de défaut, mais se sont, par là même, exposés à un risque de duration. La duration de l'indice Bloomberg Barclays Euro BB est actuellement plus longue de près d'un an par rapport au niveau relevé début 2015. Les coupons de ces nouvelles émissions sont faibles, un certain nombre s'affichant entre 2% et 3%. "Pour ces titres à faibles coupons, et sous réserve que les fondamentaux des entreprises concernées ne connaissent pas de changement majeur, le risque de taux devrait constituer l'un des principaux moteurs de performance à l'avenir", estime le gérant senior obligataire d'Insight Investment (BNY Mellon).

Au-delà de ces considérations géographiques, il est une constante favorable à l'investissement en high yield sur tous les continents : par rapport aux emprunts d'État et aux obligations investment grade, le supplément de rendement offert par le segment high yield apporte une protection supérieure contre la remontée des taux de rendement, à condition que l'environnement économique reste favorable.