L'idée d'un changement d'orientation est apparue vendredi dernier dans le sillage des rapports indiquant que la Fed était disposée à réduire l'ampleur de ses hausses de taux après une nouvelle augmentation de 75 points de base la semaine prochaine, puis à interrompre sa campagne de resserrement l'année prochaine.
Les rapports ont déclenché un recul des rendements obligataires américains, qui ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis plus d'une décennie, tandis que les prix des contrats à terme pour un "taux terminal" de la Fed de plus de 5 % l'année prochaine ont chuté de plus de 10 points de base pour atteindre moins de 4,90 % lundi.
Mais ce n'était que le début des girations sur les devises, les obligations et les actions partout.
Plus tard dans la journée de vendredi, le yen japonais, en difficulté, s'est envolé de son plus bas niveau depuis 32 ans, suite à des informations faisant état d'une intervention de la Banque du Japon en dehors des heures de travail à New York, ce qui a entraîné une baisse de près de 4 % du dollar/yen d'un pic à l'autre. Des fluctuations sauvages ont à nouveau eu lieu lundi sur fond de suspicion de nouvelles ventes de la BoJ, même si les responsables ont refusé de confirmer cette action.
Le dollar étant repassé au-dessus de 149 lundi, le décor est planté pour une bataille prolongée, car il est peu probable que la réunion de politique de la BoJ de cette semaine s'écarte de la position monétaire ultra-libre qui a miné la devise alors que la Fed et d'autres augmentent les taux.
Un week-end de rebondissements politiques de Pékin à Londres n'a fait qu'ajouter à la nervosité du marché lundi.
Le leadership de la Chine Le président chinois Xi Jinping a décroché dimanche un troisième mandat sans précédent et a mis en place une équipe dirigeante composée de fidèles.
Mais la forme de l'équipe dirigeante a fait chuter les actions de Hong Kong de 6 % à leur plus bas niveau depuis 13 ans et le yuan chinois a atteint son niveau le plus faible depuis 15 ans, les choix de Xi renforçant les craintes que la croissance économique soit sacrifiée pour des politiques axées sur l'idéologie.
L'indice Hang Seng de Hong Kong a maintenant sous-performé l'indice boursier mondial le plus large de MSCI de près de 50 % sur deux ans.
Les publications retardées de l'économie chinoise n'ont guère contribué à calmer les marchés, la croissance du troisième trimestre et les chiffres de l'industrie de septembre, meilleurs que prévu, ayant été compensés par les résultats décevants de la vente au détail et du logement. Les prix du pétrole ont également glissé vers le bas alors que le balayage des données chinoises a déçu.
Londres a ensuite ajouté à la volatilité du tableau politique dimanche, alors que des semaines de turbulences au sein du gouvernement britannique ont pris une tournure supplémentaire lorsque l'ancien Premier ministre Boris Johnson s'est retiré de la course pour succéder à Liz Truss, évincée.
La livre sterling et les obligations britanniques se sont raffermies dans un contexte de soulagement, le pays pouvant désormais éviter une autre bataille de leadership divisée et une autre volte-face potentielle sur la politique fiscale. L'ancien ministre des finances, Rishi Sunak, est largement pressenti pour devenir le nouveau Premier ministre. Selon certaines informations, le ministre des finances en exercice, Jeremy Hunt, est prêt à annuler encore plus de plans d'allègement fiscal pour stabiliser les finances du pays.
Mais tout comme le dernier bilan de santé économique de la Chine, les résultats de l'enquête européenne sur les entreprises de ce mois-ci ont constitué un autre nuage noir pour l'économie mondiale en général, juste au moment où la Banque centrale européenne doit relever à nouveau ses taux d'intérêt cette semaine.
Bien que les actions européennes aient légèrement augmenté lundi, les actions américaines à terme étaient à nouveau dans le rouge - avec les méga-capitalisations technologiques américaines qui doivent publier leurs résultats du troisième trimestre au cours des deux prochains jours. Microsoft, Alphabet, Meta et Apple sont tous attendus.
Les développements clés qui devraient fournir plus de direction aux marchés américains plus tard lundi :
* Enquêtes conjoncturelles Flash d'octobre aux États-Unis, en Europe et dans le monde entier ; indice d'activité nationale de sept de la Fed de Chicago
* Résultats des corp. américains : Discover Financial Services, WR Berkley, Cadence Design Systems, Brown & Brown, Packaging Corp of America, Alexandria Real Estate Equities
* Le gouverneur adjoint de la Banque d'Angleterre pour les marchés et les banques Dave Ramsden s'exprime à Londres
* Le gouverneur de la Banque d'Espagne Pablo Hernández de Cos s'exprime à Madrid
Graphic : Yen et intervention :
https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprlolwjpe/One.PNGGraphique : La croissance économique de la Chine s'accélère -
Graphique : Taux des fonds fédéraux et inflation -
Graphique : Megacaps contre le marché boursier américain -
(Par Mike Dolan, édition par Susan Fenton ; mike.dolan@thomsonreuters.com. Twitter : @reutersMikeD)
Un regard sur la journée à venir sur les marchés américains et mondiaux par Mike Dolan.
