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Coinbase en bas de tableau
La position de Coinbase dans le classement de l'App Store est depuis longtemps un indicateur relativement fiable de l'intérêt des investisseurs particuliers pour le marché des cryptomonnaies. Lors des phases haussières de 2017 et 2021, l'application s'est hissée à la première place, coïncidant avec l'atteinte de nouveaux sommets par le bitcoin à cette époque. Même en mars 2023, lors de la reprise du cours du bitcoin, l'application Coinbase s'est classée dans le top 5, selon @bitcoindata21.
Mais aujourd'hui, le classement de Coinbase est moins foufou. Il se situe à la 438ème place, proche de sa position la plus basse de l'année, autour de 500. Cette chute brutale suggère que l'intérêt des particuliers pour les cryptomonnaies reste faible, malgré l'évolution du cours du bitcoin.
Quelques informations pour apprécier le graphique ci-dessous :
- Ligne rose = classement journalier
- Ligne noire = moyenne mobile sur 7 jours
- Ligne rouge = numéro 1 sur l'app store
- Ligne verte = n° 175 (au-dessus de cette ligne, le sentiment est considéré comme haussier)
Les données on-chain montrent très peu de vie
Une autre mesure clé pour évaluer le sentiment du marché est le comportement des détenteurs à court terme (STH) - ceux qui ont acheté des bitcoins au cours des 155 derniers jours. Ces investisseurs suivent souvent les tendances du marché, achetant des bitcoins lorsque les prix grimpent. Historiquement, les pics du cours du bitcoin ont correspondu à une augmentation de l'offre des détenteurs à court terme. En fait, les cinq dernières hausses importantes du cours du bitcoin ont coïncidé avec une forte augmentation de la participation de ce groupe.
Pourtant, cette fois-ci, les choses sont différentes. Malgré l'élan haussier du bitcoin, l'offre de STH n'a pas suivi.
Le nombre d’adresses actives est aussi à un niveau extrêmement bas. Plus précisément, il s'agit du nombre d'adresses uniques qui ont été actives dans le réseau en tant qu'expéditeur ou destinataire. Seules les adresses actives dans des transactions réussies sont comptabilisées. Moins de 750 000 adresses sont actives quotidiennement, un niveau qui n’avait pas été atteint sur les trois dernières années.
La comparaison de l'ampleur et de la tendance des volumes de transfert de bitcoins sur le réseau sur une base mensuelle et annuelle peut aussi être informative.
Le graphique ci-dessus compare la moyenne mensuelle (courbe rouge) du volume de transfert à la moyenne annuelle (courbe bleue) ce qui permet d’apprécier les changements relatifs du sentiment dominant sur le réseau, et aussi aider à identifier quand les tendances pivotent concernant l'activité des acteurs du marché.
Pour faire simple, si la courbe rouge mensuelle est supérieure à la courbe bleue annuelle, alors cela indique une expansion de l'activité sur la blockchain, ce qui est typique de l'amélioration des fondamentaux du réseau, et une utilisation croissante de celui-ci.
A l’inverse, si la courbe rouge mensuelle est inférieure à la courbe bleue annuelle, alors cela indique une contraction de l'activité sur la chaîne, typique d'une détérioration de l'attractivité du réseau, et d'une baisse de l'utilisation des acteurs du réseau. Force est de constater que nous sommes plutôt dans cette deuxième option.
Ces données montrent indéniablement que le bitcoin peine pour l’instant à attirer les investisseurs particuliers. En revanche, la demande est davantage tirée par les investisseurs institutionnels comme le montrent les flux sur les ETF Bitcoin Spot aux États-Unis. Depuis le 11 janvier, ces produits boursiers ont accumulé quasiment 60 milliards de dollars d’encours, ce qui représente 4,69% des BTC en circulation.
En revanche, si l’on compare chaque évolution du cours du bitcoin depuis les différents halving - division par deux de la récompense de bitcoins par bloc accordée aux mineurs - qu’il a connus, c’est-à-dire cinq au total, le démarrage de celui de 2024 est le pire par rapport aux quatre autres (lancement en 2009, 2012, 2016, 2020).
Pour être plus précis, le dernier halving a eu lieu dans la nuit du 19 au 20 avril 2024. Entre cette date et le 1er octobre, ce qui représente 164 jours, le cours du bitcoin a évolué de +0,97%. Sur les 164 premiers jours qui ont suivi les précédents halving, le bitcoin avait nettement mieux progressé :
- 2009 (164 jours après le lancement du réseau bitcoin) : +354%
- 2012 (halving 1 +164j ) : +923%
- 2016 (halving 2 +164j) : +118%
- 2020 (halving 3 +164j) : +143%
- 2024 (halving 4 +164j) : +0,97%
Autrement dit, le bitcoin est mal parti pour confirmer la narrative de l’envolée du cours de la devise après l'événement du halving. Nous ferons le bilan de cette métrique lors du prochain halving qui devrait avoir lieu dans approximativement quatre ans, en 2028.
