Même si les résultats des entreprises seront nombreux cette semaine, c'est bien la macroéconomie qui occupera le devant de la scène, après la formation du nouveau gouvernement italien et avant les décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Réserve fédérale.

La majorité des économistes anticipent une baisse de 25 points de base des taux directeurs de la BCE rapportent plusieurs notes d'analystes, une prévision qui a été renforcée par les déclarations des membres de l'institution de Francfort. Dans une note à ses clients, Oddo estime que la BCE se retrouve acculée, avec pour seuls choix de "baisser ses taux ou décevoir". Pourtant, selon le courtier, si la BCE "veut avoir un impact (au moins psychologique), elle devrait baisser ses taux de 50 points de base".

Le seul effet certain d'une baisse de 25 points de base "sera de réduire le coût des LTRO des banques", d'environ 1,8 milliard d'euros par an, soit 0,01% de leur bilan cumulé, ajoute Oddo. Le programme LTRO est constitué de prêts à long terme accordés aux établissements bancaires par la BCE.

Le très influent rapport sur l'emploi aux Etats-Unis sera par ailleurs publié en fin de semaine.

Fort rendement des actions

Du côté des entreprises, après l'avalanche de résultats publiés la semaine dernière, les annonces se poursuivront, avec notamment les résultats trimestriels de BNP Paribas.

ING souligne dans une analyse qu'au premier trimestre, "les marchés actions ont procuré de solides rendements aux investisseurs, en dépit des incertitudes résultant essentiellement des développements politiques aux Etats-Unis et en Europe".

La banque constate néanmoins que "la 'grande rotation', le glissement des obligations vers les actions, que de nombreux analystes ont prévu, ne s'est pas encore matérialisé", car l'intérêt des investisseurs "se tourne vers les placements générant des revenus, plutôt que simplement des obligations vers les actions".

LUNDI 29 AVRIL

> Entreprises


   Alten                    Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Vilmorin                 Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Fiat                     Résultats du 1er trimestre 
   TNT Express              Résultats du 1er trimestre 
 

> Economie


   France                   Emission de BTF 
   Italie                   Climat des affaires - avril 
   Italie                   Emission de dette à 5 et 10 mois 
   Allemagne                Prix à la consommation, données préliminaires - avril 
   Allemagne                Emission de dette à 12 mois 
   Zone euro                Climat des affaires et confiance des ménages - avril 
   Etats-Unis               Dépenses et revenus des ménages - mars 
   Etats-Unis               Promesses de vente de logements - mars 
 
 

MARDI 30 AVRIL

> Entreprises


   Altran                   Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Artprice.com             Résultats annuels 
   Axa                      Assemblée générale 
   Bureau Veritas           Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   EDF                      Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Eramet                   Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   NYSE Euronext            Résultats du 1er trimestre 
   Orpea                    Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Renault                  Assemblée générale 
   Vivendi                  Assemblée générale 
   Anheuser-Bush InBev      Résultats du 1er trimestre 
   BP                       Résultats du 1er trimestre 
   Deutsche Bank            Résultats du 1er trimestre 
   Deutsche Börse           Résultats du 1er trimestre 
   Enel                     Assemblée générale 
   Imperial Tobacco         Résultats du 1er trimestre 
   Lloyds Banking Group     Résultats du 1er trimestre 
   UBS                      Résultats du 1er trimestre 
   Xstrata                  Rapport de production du 1er trimestre et assemblée générale 
   Pfizer                   Résultats du 1er trimestre 
 

> Economie


   France                   Consommation des ménages - mars 
   France                   Mises en chantier de logements - mars 
   France                   Prix à la production - mars 
   Allemagne                Commerce de détail - mars 
   Allemagne                Chômage - avril 
   Italie                   Prix à la consommation, données préliminaires - avril 
   Royaume-Uni              Confiance des ménages - avril 
   Royaume-Uni              Indice Nationwide du coût du logement - avril 
   Zone euro                Prix à la consommation, données provisoires - avril 
   Zone euro                Chômage - mars 
   Etats-Unis               Indice Johnson Redbook des ventes de détail au 27 avril 
   Etats-Unis               Indice PMI de Chicago - avril 
   Etats-Unis               Indice de confiance des ménages du Conference Board - avril 
   Etats-Unis               Indice Dow Jones du sentiment économique - avril 
 
 

MERCREDI 1ER MAI

> Entreprises


   BAE Systems              Rapport d'activité trimestriel 
   GlaxoSmithKline          Assemblée générale 
   Comcast                  Résultats du 1er trimestre 
   Facebook                 Résultats du 1er trimestre 
   MasterCard               Résultats du 1er trimestre 
   Merck                    Résultats du 1er trimestre 
   Time Warner              Résultats du 1er trimestre 
   Visa                     Résultats du 2ème trimestre 
 

> Economie


 
   Royaume-Uni              Indice Nationwide du coût du logement - avril 
   Royaume-Uni              Indice PMI du secteur manufacturier - avril 
   Zone euro                Ventes des constructeurs automobiles - avril 
   Zone euro                Fête du travail - marchés financiers fermés en France, 
                            en Allemagne et en Italie 
   Etats-Unis               Enquête ADP sur l'emploi privé - avril 
   Etats-Unis               Indice ISM du secteur manufacturier - avril 
   Etats-Unis               Stocks de pétrole au 26 avril 
   Etats-Unis               Dépenses de construction - mars 
   Etats-Unis               Décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt 
 
 

JEUDI 2 MAI

> Entreprises


   Bourbon                  Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Capgemini                Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Havas                    Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Rexel                    Résultats du 1er trimestre 
   Sanofi                   Résultats du 1er trimestre 
   Vallourec                Résultats du 1er trimestre 
   BG                       Résultats du 1er trimestre 
   BMW                      Résultats du 1er trimestre 
   Infineon                 Résultats du 2ème trimestre 
   Lufthansa                Résultats du 1er trimestre 
   Metro                    Résultats du 1er trimestre 
   Reckitt Benckiser        Assemblée générale 
   Royal Dutch Shell        Résultats du 1er trimestre 
   Swiss Re                 Résultats du 1er trimestre 
   UBS                      Assemblée générale 
   AIG                      Résultats du 1er trimestre 
   General Motors           Résultats du 1er trimestre 
 

> Economie


   France                   Immatriculations de voitures neuves - avril 
   France                   Emission d'OAT 
   Italie                   Prix à la production - mars 
   Zone euro                Indice PMI du secteur manufacturier pour la zone euro 
                            et ses composantes - avril 
   Zone euro                Décision de la BCE sur les taux d'intérêt 
   Etats-Unis               Productivité hors agriculture - 1er trimestre 
   Etats-Unis               Demandes d'allocations chômage au 27 avril 
   Etats-Unis               Balance commerciale - mars 
 
 

VENDREDI 3 MAI

> Entreprises


   Air France-KLM           Résultats du 1er trimestre 
   BNP Paribas              Résultats du 1er trimestre 
   CGG Veritas              Résultats du 1er trimestre 
   Lagardère                Assemblée générale 
   Sanofi                   Assemblée générale 
   Veolia Environnement     Résultats du 1er trimestre 
   Philips                  Assemblée générale 
   RBS                      Rapport d'activité du 1er trimestre 
   Ryanair                  Trafic d'avril 
 

> Economie


   Royaume-Uni              Indice PMI du secteur des services - avril 
   Zone euro                Prix à la production - mars 
   Etats-Unis               Rapport mensuel sur l'emploi hors agriculture - avril 
   Etats-Unis               Commandes aux industries - mars 
   Etats-Unis               Indice ISM du secteur des services - avril 
 

-Marion Issard, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 75; marion.issard@dowjones.com