Le retour attendu du style Value, après sa sous-performance par rapport au style Croissance soutenu ces dernières années par les banques centrales, irrigue les trois thèmes d’investissement présentés récemment par CPR Asset Management. Ce dernier juge que le timing est propice à ce style, le monde étant en train de changer avec la hausse des taux d’intérêt.

Le premier thème d'investissement est celui des dividendes élevés. Eric Labbé, gérant du fonds CPR Euro High Dividend, explique que, si la hausse des taux est le reflet de la croissance économique, alors les dividendes vont aussi augmenter. Le rendement moyen des dividendes attendus pour 2018 des sociétés incluses dans son fonds est de 8% contre 6,9% réalisés en 2017 et un rendement moyen de 3,1% pour l'indice MSCI EMU. Les taux allemands à 10 ans sont par ailleurs bien inférieurs à ces rendements.

CPR Asset Management a présenté un deuxième thème d'investissement, celui des restructurations de type interne ou financières (fusion & acquisition), deux stratégies permettant de répondre à un environnement de croissance molle. Les entreprises et les fonds de private equity disposent d'amples moyens pour les mettre en œuvre.

Estelle Ménard, responsable adjointe des actions thématiques du gestionnaire d'actifs chez CPR AM, a souligné qu'un niveau record de 6 000 milliards de dollars de cash était disponible pour des investissements. Pour les seules sociétés américaines, la réforme fiscale a libéré 2000 milliards de dollars pour des dividendes ou des rachats d'actions, mais aussi des investissements et des opérations de fusions & acquisitions.

Le fonds CPR Actions Euro Restructurations affiche actuellement un biais restructurations financières. L'année 2018 a d'ailleurs démarré très fort dans ce domaine, avec des opérations représentant 1200 milliards de dollars au premier trimestre, en progression de 60% par rapport à 2017.

Le troisième thème abordé est celui de la diversification internationale : les pays émergents permettent à la fois d'aller cherchez de la croissance et de la décote en raison des fortes disparités existantes.