Les marchés financiers se dirigeaient tranquillement vers une séance sans enjeu hier, quand ils ont été rattrapés par la réalité géopolitique. En milieu d'après-midi, la rumeur d'une riposte iranienne aux dernières offensives israéliennes contre le Hezbollah au Liban s'est concrétisée. Téhéran a lancé 180 à 200 missiles vers l'Etat hébreu. Les assaillants ont ensuite déclaré que neuf-dixièmes des tirs ont atteint leurs cibles. Les défenseurs assurent en avoir intercepté la plupart et promettent de riposter. L'Iran a promis de riposter à la riposte. La géographie cantonne pour l'heure les hostilités à un duel à distance, puisque 1500 km et au moins trois frontières séparent Téhéran de Tel Aviv. Mais la tension dans la région est encore montée d'un cran et les investisseurs ont retrouvé les réflexes ancestraux d'aversion au risque : dollar, obligations et or en hausse, report sur les actions défensives (santé, utilités) et guest-stars de circonstance : pétrole et valeurs pétrolières puisque la crise a pour théâtre le Moyen-Orient, et valeurs de l'armement puisque ladite crise est très militaire.
Le triptyque d'investissement dominant, c’est-à-dire achat d'actions technologiques, baisse des taux et, depuis quelques jours, rebond chinois, se retrouve contrebalancé par la géopolitique. La thématique est présente depuis un moment, des tensions sino-taiwanaises à la guerre en Ukraine, mais la dégradation de la situation au Moyen-Orient renforce son poids dans l'équation et ajoutent une couche de risque sur les marchés financiers. Les autres variables d'ajustement du moment sur les marchés financiers sont l'approche de la saison des résultats trimestriels, dont le coup d'envoi sera donné dès la semaine prochaine par PepsiCo et le trio JPMorgan Chase, Wells Fargo et BlackRock, et la proximité de l'élection présidentielle aux Etats-Unis, dont le scrutin est prévu le 5 novembre, dans un gros mois donc. A ce propos, le débat organisé entre les deux colistiers de Kamala Harris et Donald Trump cette nuit n'a pas donné lieu à des rebondissements particuliers. Les médias américains considèrent que JD Vance, le poulain de Donald Trump, a légèrement dominé grâce à une prestation propre mais terne de Tim Waltz.
Dans l'actualité des sociétés, ça discute ce matin sur la fiscalité des entreprises en France, sur les résultats de Nike et sur les conséquences de la grève dure que les dockers américains ont lancée. Commençons par la fin. Les dockers américains ont durci leur mouvement pour obtenir des revalorisations salariales. Le blocage des ports américains a de grosses retombées, d'autant que cette période de l'année coïncide avec le remplissage des stocks en vue des fêtes de fin d'année. Une prolongation du conflit social, qui démarre aujourd'hui, peut avoir des conséquences pour la disponibilité, les prix, les tarifs du fret, etc. Côté Nike, le groupe est en plein doute avec une méforme financière doublée du départ de son CEO. La nouvelle équipe de direction a du pain sur la planche. Elle a commencé par faire table rase du passé en renonçant aux objectifs annuels du groupe. Enfin, quelques mots sur les déclarations de Michel Barnier, hier, qui ont confirmé les fuites parues dans la presse ces derniers jours. Les grandes entreprises seront mises à contribution pour atténuer le déficit français. "Les riches paieront. Les entreprises sont riches et ne votent pas. Par conséquent, les entreprises paieront", soulignait dès hier AlphaValue, en rappelant que le taux d'imposition des sociétés en France est de 25%, au plus bas de l'époque moderne et désormais en ligne avec la moyenne européenne. Selon ma synthèse des notes de recherche parues ces derniers jours, les secteurs dont les résultats seront les plus touchés en cas de hausse des impôts sont la finance (banque et assurance, notamment les groupes surexposés à la France comme Crédit Agricole), les médias (Publicis, TF1…), le BTP/Concessions (Eiffage, Bouygues…), le transport aérien (Aéroports de Paris, Air France-KLM) et les services collectifs (Veolia, Engie, Orange). Les groupes énergétiques pourraient être doublement mis à contribution avec une taxe exceptionnelle (TotalEnergies, Esso).
En Asie Pacifique, le Japon retombe de 1,8%, perdant une grande partie de ses gains de la veille. La Chine continentale est fermée pour toute la semaine, Golden Week oblige, mais Hong Kong est là pour entretenir la flamme de la frénésie acheteuse. Le Hang Seng prend encore 6% ce matin, dopé notamment par le secteur immobilier et financier. Les investisseurs se ruent toujours sur le pari d'un redressement de la Chine après les mesures de relance annoncées par Pékin la semaine dernière. Les tensions au Moyen-Orient n'affectent guère les actions chinoises, qui sont toujours en phase de surdité aux bruits de bottes. Tout le monde voit midi à sa porte.
La Corée du Sud est toujours morose (-0,5%) et l'Inde cale autour de l'équilibre, imitant en cela l'Australie. Les indicateurs avancés européens pointent vers un rebond, même si le regain de volatilité rend les paris un peu incertains, d'autant que les futures de Wall Street restent baissiers, en tout cas à potron-minet.
Le CAC40 démarre en hausse de 0,2% à 7590 points. Le SMI grappille 0,06% à 12 095 points. Le Bel20, qui avait progressé la veille, perd 0,2% à 4320 points.
Les temps forts économiques du jour
Aux Etats-Unis, la variation de l'emploi ADP (14h15) et les stocks de brut DOE à (16h30) seront au centre des attentions. Tout l'agenda ici.
Les principaux changements de recommandations
- Aedifica : Oddo BHF passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 67 EUR à 78 EUR.
- Altarea : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 102 à 118 EUR.
- ASM International : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 830 à 750 EUR.
- Axa : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 36 à 37 EUR.
- BE Semiconductor : Citigroup reste à neutre avec un objectif de cours réduit de 137 à 130 EUR.
- Bureau Veritas : JP Morgan dégrade sa recommandation de surpondérer à neutre avec un objectif de cours de 30,60 EUR.
- Buzzi : Deutsche Bank démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 42 EUR.
- Carmila : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 18,50 à 20 EUR.
- Compagnie Financière Richemont : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 160 à 140 CHF.
- Covivio : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 56 à 65 EUR.
- Diageo Plc : Zacks passe de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 120 USD à 149 USD.
- Engie : Bernstein démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 18,90 EUR.
- Exor : KBC Securities démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 120 EUR.
- Gecina : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 120 à 125 EUR.
- Icade : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 27,50 à 30,50 EUR.
- Inmobiliaria Colonial : Alantra Equities dégrade d'acheter à neutre avec un objectif de cours de 7,25 EUR.
- Karnov Group : Carnegie Group passe d'une non notation à l'achat avec un objectif de cours relevé de 65 SEK à 95 SEK.
- Kering : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 450 à 340 EUR.
- Klépierre : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 28,50 à 32 EUR.
- LVMH : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 790 à 750 EUR.
- Mercialys : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 13 EUR à 12,50 EUR. Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 11,90 à 14 EUR.
- Nexity : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 11 à 13,30 EUR.
- Novartis : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 103 à 104 CHF.
- Orange : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 16 à 15 EUR.
- Orion Oyj : SEB Bank passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours de 53 EUR.
- Pernod Ricard : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 119 à 118 EUR.
- Redcare Pharmacy : HSBC passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 140 EUR à 155 EUR.
- SES S.A. : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 5,70 à 5,35 EUR.
- Société Foncière Lyonnaise : Oddo BHF dégrade de neutre à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 72 EUR à 70 EUR.
- Stellantis : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 23 à 16 EUR. Stifel maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 23 à 15,50 EUR.
- STMicroelectronics : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 49 à 33 EUR.
- TotalEnergies Se : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 99 à 90 EUR. Citigroup reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 66 à 61 EUR.
- Unibail-Rodamco-Westfield : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 85 à 90 EUR.
- Warehouses De Pauw : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 28,50 à 28 EUR.
- Worldline : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 23,90 à 13,50 EUR.
- Zealand Pharma : Deutsche Bank démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 815 DKK.
- Zurich Insurance Group : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 515 à 525 CHF.
En France
Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)
- Sanofi a demandé aux prétendants (CD&R et PAI Partners) de sa filiale santé grand public (Opella) d'affiner leurs propositions de rachat.
- EssilorLuxottica boucle les rachats de Supreme (1,5 milliard de dollars) et Heidelberg Engineering.
- TotalEnergies va investir environ 10,5 milliards de dollars dans des champs de pétrole et de gaz au Suriname. Le groupe tient aujourd'hui une présentation investisseurs depuis New York, où il ambitionne de lancer une ligne de cotation secondaire à Wall Street.
- LVMH boucle le rachat de Paris Match à Lagardère.
- Les syndicats d'Alpine déplorent l'arrêt par Renault des moteurs F1.
- Euronext Securities élargit son offre de services avec l'acquisition d'Acupay.
- Sopra Steria lance un programme de rachat d'actions de 150 M€.
- Eurazeo annonce la cession de 22 hôtels par Grape Hospitality.
- Argan revoit légèrement à la hausse sa prévision de revenus locatifs.
- Manitou finalise le rachat des actifs de Dezzo Equipment.
- Ida Simonsen est nommée présidente-directrice générale de SMCP Amérique du Nord.
- Le recours de NRJ Group contre la décision de l'ARCOM de ne pas renouveler l'autorisation de NRJ12 sera examiné par le Conseil d'Etat d'ici la fin novembre.
- IT Link boucle l'acquisition à 100% de la société Mi Concept.
- Les principales publications du jour : Carbios … Le reste ici.
Dans le vaste monde
Annonces importantes (et moins importantes)
D'Europe
- Saga est en pourparlers avec Ageas en vue d'un partenariat dans le domaine de l'assurance, selon Sky News.
- Lonza finalise l'acquisition de Vacaville auprès de Roche.
- Brembo entame la vente de sa participation de 5,6 % dans Pirelli.
- Novo Nordisk a mis en place des plans d'atténuation pour minimiser les perturbations dues aux grèves portuaires, rapporte CNBC.
- JD Sports est confiant dans ses prévisions après avoir enregistré un résultat positif au premier semestre.
- BMW exhorte l'Allemagne à voter contre les droits de douane de l'UE sur les VE fabriqués en Chine.
- BBVA modifie son OPA hostile sur Banco de Sabadell pour intégrer les dividendes.
- DSM-Firmenich finalise la vente des extraits de levures à Lesaffre.
- Atlas Copco se renforce en Italie et au Portugal.
- Skanska construit un centre de données en Arizona pour 2,5 milliards de SEK.
- Adecco émet un emprunt obligataire de 300 millions d'euros sur 8 ans à 3,4%.
- Les principales publications du jour : JD Sports Fashion…
D'Amérique du Nord
- Nike renonce à ses prévisions annuelles après des résultats en baisse mais moins dégradés que prévu. Le titre perdait 6% hors séance.
- PepsiCo acquiert Siete Foods pour 1,2 milliard de dollars.
- Apple prépare un nouvel iPhone SE et un iPad Air amélioré pour le début de l'année prochaine, Bloomberg.
- KKR aurait des vues sur ASMPT (dont ASM International détient le quart du capital), selon Bloomberg.
- Boeing envisage de lever au moins 10 milliards de dollars via une augmentation de capital.
- Microsoft ajoute des fonctionnalités à son assistant d'intelligence artificielle grand public.
- Oracle va investir 6,5 milliards de dollars pour mettre en place des installations cloud en Malaisie.
- General Motors annonce des ventes de véhicules aux Etats-Unis en repli de 2,2 % au troisième trimestre.
- Eli Lilly envisage de tester des médicaments amaigrissants sur des personnes de poids normal.
- Peloton gagne le procès des actionnaires sur les prévisions financières post-pandémie.
- DeepMind et BioNTech créent des assistants de laboratoire IA pour la recherche scientifique.
- Accenture finalise l'achat de la société allemande de conseil en soins de santé consus.health.
- Les principales publications du jour : Conagra…
D'Asie Pacifique et d'ailleurs
- Pink Floyd accepte de vendre ses droits musicaux à Sony pour 400 millions de dollars.
- Toyota déclare avoir constitué des stocks supplémentaires en prévision des grèves dans les ports américains.
- Samsung lance un vaste plan social.
- Thai Beverage relance les projets d'introduction en bourse de son unité bière.
- Petrobras achète une participation dans un bloc pétrolier offshore en Afrique du Sud.
- Les principales publications du jour : Fast Retailing…
Le reste de l'agenda mondial des publications ici.
Lectures
- "Le potentiel de l'IA à générer de faux souvenirs est préoccupant" (L'ADN).
- L'épave du "bateau fantôme du Pacifique" retrouvée au large de la Californie (New York Times, en anglais).
- Le terrible, horrible, mauvais et très mal venu bloc de JD.com de Walmart (FT Alphaville, en anglais).
- La nouvelle aura de LinkedIn, où l’émotion a pris une place prépondérante (Le Monde).
- Un tableau déniché dans une cave par un brocanteur italien en 1962 serait un original de Picasso (Libération).
- De l'utilité, ou pas, des bagues intelligentes (The Verge, en anglais).