RÉACTION DU MARCHÉ :

Le yen a légèrement augmenté depuis son plus bas niveau en 24 ans contre le dollar après le rapport, qui cite des sources non identifiées, et s'échangeait autour de 143,89 à 0520 GMT.

COMMENTAIRES :

MASAYUKI KICHIKAWA, CHIEF MACRO STRATEGIST, SUMITOMO MITSUI DS ASSET MANAGEMENT, TOKYO :

"La banque centrale considère probablement que les récents mouvements du taux du yen sont trop soudains et trop importants."

"Si le marché continue à vendre le yen, il y a plus de pression pour que le MOF et la BOJ communiquent au marché que le récent mouvement a été trop rapide."

"Sans le consentement du côté américain, je ne pense pas que le Japon interviendrait. Je ne pense pas que les autorités américaines interviendraient auprès du Japon, mais je pense que la partie japonaise a parlé à ses homologues américains, et que la partie américaine n'est pas opposée à une intervention des autorités japonaises."

"Bien sûr, à court terme, une intervention pourrait fonctionner, si le sentiment (est) que le marché est biaisé pour vendre du yen, mais pour changer la tendance, nous devons voir un changement dans les fondamentaux."

CHRISTOPHER WONG, STRATÈGE DEVISES, OCBC, SINGAPOUR

"L'intervention verbale peut contribuer à ralentir le rythme de la dépréciation du yen, mais elle n'est pas susceptible de modifier la tendance, à moins que les rendements de l'USD et de l'UST ne se tournent résolument vers le bas ou que la BoJ ne modifie ou n'ajuste sa politique."

"L'efficacité de l'intervention serait maximisée s'il s'agit d'un effort coordonné et si la tendance haussière de l'USD n'est pas si forte."

MASAMICHI ADACHI, ÉCONOMISTE EN CHEF, UBS SECURITIES, TOKYO

Sur la possibilité d'une action de la BOJ, "Non. La réponse simple est non.

"Ce que Kuroda a mentionné dans le passé, c'est que la faiblesse du yen n'est pas mauvaise pour l'économie. Et ce qu'il a toujours souligné - en fait, c'est la même chose que le ministère des Finances - c'est qu'ils ne commentent pas le niveau, ils commentent la vitesse de la dépréciation. Et le rythme de la dépréciation du yen ou un dollar américain fort est probablement spéculatif, c'est ce qu'ils ont tous mentionné.

"Ainsi, le vice-ministre des Finances, qui est chargé de la politique monétaire, ... déclare qu'il (prendra) les mesures nécessaires, c'est-à-dire une intervention. Je pense donc que si le yen se déprécie (encore), (au cours) des deux prochaines semaines, je ne serai pas surpris que le ministère des Finances intervienne sur le marché, c'est-à-dire qu'il achète le yen et vende le dollar US détenu dans les réserves de change."

KOYA MIYAMAE, ÉCONOMISTE SENIOR, SMBC NIKKO SECURITIES, TOKYO

"Les représentants du gouvernement ont dit qu'ils regardaient l'ampleur des mouvements de devises, plutôt que le niveau des taux de change, et le gros mouvement (récent) a probablement provoqué la réaction."

"Une intervention en solo ne peut avoir qu'un impact sur le marché à court terme. Ce n'est pas qu'elle n'a aucun impact, mais sans une action coordonnée, l'effet ne dure pas longtemps."

MASAFUMI YAMAMOTO, CHIEF CURRENCY STRATEGIST, MIZUHO SECURITIES, TOKYO

"(Si le dollar/yen dépasse 145), une intervention pourrait devenir plus probable. Il est peu probable que l'intervention de .... ait un effet souhaitable, donc je pense qu'il vaut mieux ne pas la faire. On s'attend à ce que les États-Unis réduisent les taux d'intérêt l'année prochaine, il s'agit donc simplement d'attendre ce moment-là. Si les États-Unis passent à la réduction des taux d'intérêt, le yen se renforcera même sans que la Banque du Japon ne fasse quoi que ce soit."

"Actuellement, le dollar se renforce et le yen s'affaiblit en raison des grands écarts de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, il est donc difficile (pour une intervention) d'être efficace. C'est pourquoi je pense qu'il est préférable d'attendre."

"Si le dollar dépasse 145 yens, la possibilité d'une intervention passera à environ 60 %, contre 10 à 20 % auparavant, plutôt que de devenir 100 %."

ROB CARNELL, RESPONSABLE DE LA RECHERCHE, ASIE-PACIFIQUE, ING, SINGAPOUR :

Sur la possibilité d'une intervention de la BOJ, "Il ne faut jamais dire jamais. Ils ont intensifié leur rhétorique ces derniers temps. Mais je serais prudent quant à l'inévitabilité de leur intervention. Le Japon est signataire du G20 et ils ont des politiques de non-intervention."

"C'est également difficile... à moins qu'ils n'arrêtent d'acheter des JGB, à moins qu'ils n'augmentent leur taux de liquidité, il ne semble tout simplement pas crédible pour eux d'aller au G20 pour dire que le yen est trop faible. Et intervenir pourrait au mieux leur faire gagner quelques heures de répit avant que le marché ne fasse à nouveau ce qu'il veut."

TAKESHI MINAMI, ÉCONOMISTE EN CHEF, INSTITUT DE RECHERCHE NORINCHUKIN, TOKYO :

"On ne sait pas si le MOF va réellement intervenir sur le marché des devises. Mais en effectuant des contrôles de taux, il signale qu'il est prêt à intervenir pour contenir les fortes variations du yen."

"Mon sentiment est que le MOF n'interviendra pas à ce stade et en restera aux avertissements verbaux. Il y a encore une semaine avant la réunion de fixation des taux de la Fed. Je ne pense pas que les marchés croient que le MOF va intervenir aux niveaux actuels du dollar et du yen."