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Cryptoverse : Les monnaies stables s'aventurent dans l'inconnu de manière bancale

17/05/2022 | 07:14
FILE PHOTO: Ilustration shows representations of virtual cryptocurrencies on U.S. dollar banknotes

Les monnaies stables, les cousins sûrs et inoffensifs des crypto-monnaies, semblent bien mal en point.

Tether, USDC et d'autres ont perdu leur précieuse parité avec le dollar la semaine dernière dans un accès de pagaille sur le marché qui a ébranlé la foi en ces pièces conçues pour échapper à la volatilité des crypto-monnaies. Mais s'agissait-il d'un sursaut isolé, ou sont-elles en train de perdre leur âme ?

Les principales pièces stables ont oscillé entre environ 0,95 $ et 1,02 $ la semaine dernière, selon le fournisseur de données Coinmarketcap, après avoir maintenu leur ancrage à un centime près précédemment en 2022.

Ce n'est pas la première fois qu'elles connaissent des fluctuations, cependant.

Le Tether et l'USDC - les deux plus importants - ont connu des épisodes de volatilité moins médiatisés au cours des années précédentes, atteignant parfois jusqu'à 1,01 $ en 2021 et tombant à environ 97 cents en 2020, selon Coinmarketcap.

La semaine dernière a néanmoins été la plus volatile de l'histoire de cette catégorie de cryptomonnaies, selon Morgan Stanley.

"Les stablecoins sont ce qui se rapprochera le plus, dans l'espace crypto, d'un actif d'importance systémique et tout impact sur la valeur d'un ou plusieurs stablecoins est susceptible d'avoir un impact sur le système dans son ensemble", a déclaré Hagen Rooke, associé en réglementation financière au cabinet d'avocats Reed Smith à Singapour.

"En l'état actuel des choses, les stablecoins sont très peu réglementés, ce qui est étrange car si vous décomposez le fonctionnement d'un stablecoin centralisé, c'est fondamentalement la même chose qu'un dépôt bancaire."

Les stablecoins sont arrimés à la valeur d'actifs traditionnels tels que le dollar pour renforcer la confiance, et constituent le principal moyen de transférer des fonds entre cryptomonnaies ou vers des espèces ordinaires.

"L'économie est en train de changer complètement pour être basée sur Internet et toujours en ligne, mais le système financier ne l'est pas. Vous avez donc besoin d'un stablecoin pour avoir les dollars qui peuvent se déplacer à la vitesse de l'économie, des parties les plus rapides de l'économie", a déclaré Chad Cascarilla, PDG de Paxos, un stablecoin leader.

L'agitation du marché la semaine dernière a été déclenchée par l'effondrement spectaculaire de TerraUSD, une aberration car son ancrage au dollar était censé être maintenu par un mécanisme algorithmique complexe plutôt que par des réserves de dollars ou d'autres actifs, comme c'est généralement le cas pour les monnaies stables.

Les malheurs de TerraUSD ont contribué à une chute des marchés cryptographiques qui ont vu plus de 357 milliards de dollars, soit 21,7 % de la capitalisation du marché des actifs numériques, disparaître d'une semaine à l'autre, selon les recherches de la bourse cryptographique Kraken.

Pourtant, il peut y avoir des gagnants et des perdants d'un tel bouleversement, même parmi les stablecoins.

La valeur de marché de Tether a baissé à 75,6 milliards de dollars contre 83 milliards de dollars lundi dernier, avant le découplage du dollar, tandis que celle de l'USDC a grimpé à 51 milliards de dollars contre 48 milliards de dollars, selon Coinmarketcap.

"Il y a plus de confiance avec l'USDC en raison des institutions qui détiennent des réserves d'USDC pour eux, comme BlackRock par exemple", a déclaré Marcus Sotiriou, analyste chez GlobalBlock, courtier en actifs numériques basé au Royaume-Uni.

Pendant ce temps, Rooke et d'autres voient plus de réglementation sur le chemin.

"Les Stablecoins sont des fruits à portée de main, et je pense que nous allons voir une certaine politique pour eux", a déclaré Michelle Bond,PDG de l'Association for Digital Asset Markets.

"Il y a un certain nombre de questions différentes - quelles sont les réserves autorisées ? Qui peut émettre un stablecoin ? Comment un émetteur et les réserves doivent-ils être audités ? Quel type d'informations sont fournies aux consommateurs ?"


© Zonebourse avec Reuters 2022
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