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Anthony BONDAIN

Rédacteur en Chef
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Parce que les informations financières se consomment comme les viennoiseries, chaudes et à l'heure du petit déjeuner, Anthony Bondain se lève à l'aube pour vous servir le Morning Meeting tous les matins.
Journaliste financier et boursier depuis plus de deux décennies, inimitable éditorialiste et leader flegmatique, il est rédacteur en chef de ZoneBourse.

Cycliques, Technologiques, tout grimpe

02/03/2021 | 09:02
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Les marchés sont restés branchés sur courant alternatif au début du mois de mars, puisque les valeurs technologiques se sont rebiffées hier après avoir été malmenées la semaine dernière. Mais ce sont toujours les valeurs cycliques qui mènent la danse, avec la multiplication des indicateurs macroéconomiques favorables, les promesses de dépenses publiques aux Etats-Unis et le renforcement de l'arsenal vaccinal.

C'est bon, c'est déjà fini ? Les valeurs technologiques américaines ont gommé en deux séances les lourdes pertes accumulées jeudi dernier. Hier, le Nasdaq 100 a vigoureusement rebondi de 2,89%, emmené par ses poids lourds, en particulier Apple et Tesla, qui ont gagné plus de 5%. En réalité, c'est l'ensemble de la cote qui a progressé, puisque tous les secteurs ont clôturé dans le vert, aussi bien les cycliques que les défensifs et les décotés. Mêmes tendances en Europe. Il paraît que c'est à cause de la détente des taux obligataires. Mais en fait de détente, il ne s'est pas passé grand-chose puisque les taux de l'obligation d'Etat américaine à 10 ans ont à peine reculé.

On constate surtout que les investisseurs sont loin d'être rassasiés sur les actions, et que les indicateurs vont dans leur sens. Hier, les statistiques manufacturières ont démontré partout leur vigueur dans les économies occidentales. De nouveaux vaccins arrivent et les démocrates font progresser le processus législatif sur leur plan de soutien massif. Le pari central reste celui d'une accélération de la croissance suffisamment impressionnante pour entraîner dans son sillage tous les compartiments économiques, notamment ceux qui ont le plus souffert et qui, pour certains, sont toujours à l'arrêt.

Pictet parle dans un papier diffusé hier du "jour de la liberté", cette journée où le verrou des restrictions va sauter dans les économies majeures les plus sévèrement affectées. Pour l'instant, c'est le Royaume-Uni de Boris Johnson qui a fixé le premier son "jour de la liberté" : ce sera le 21 juin, après un plan en plusieurs étapes. En France, Emmanuel Macron aimerait aussi, visiblement, pouvoir fixer un cap aussi précis, mais il n'a pas encore suffisamment de certitudes pour le faire.

Pour sa part, la banque d'affaires américaine Bank of America Merrill Lynch ne s'embarrasse pas d'une date précise : elle mise déjà sur l'Europe. Hier, ses stratégistes sont redevenus positifs sur les actions du vieux continent en favorisant les valeurs cycliques, notamment celles "qui ont une certaine marge de manœuvre dans un contexte de reprise", à l'image des produits de luxe, des matériaux de construction et des actions allemandes. Comme on n'est jamais mieux servi que par soi-même, la banque aime aussi… le secteur bancaire, et celui de l'assurance, mais pas la santé, ni les services collectifs, qui devraient rester sur la touche. Pour BofA, l'Europe va considérablement améliorer sa campagne vaccinale, ce qui n'est pas très dur vu les résultats obtenus jusque-là, et désengorger son système de santé. L'expérience israélienne montre que la vaccination permet de réduire significativement la pression dans les hôpitaux en faisant chuter les admissions de personnes âgées.

La banque américaine évoque aussi les risques pesant sur son scénario, notamment un échec des vaccins, qui apparaît improbable mais qui ne peut être écarté totalement. Elle pense surtout, comme toute le monde, à une crise sur le marché obligataire. Mais son hypothèse centrale part du principe que la forte dynamique macroéconomique compensera la légère baisse des multiples des actions due à la hausse des rendements réels des obligations. La combinaison la plus défavorable, c’est-à-dire une forte croissance accompagnée d'une accélération de l'inflation provoquant un changement de politique monétaire pourrait entraîner une crise obligataire. "Cela entraînerait probablement une perturbation temporaire du sentiment de risque", explique BofA, en rappelant que les actions avaient corrigé de 10% lors de tels épisodes en 2013 et en 2015. En tout cas, souvenez-vous comme l'a écrit hier notre dernière recrue qu'il est finalement assez simple de faire croître son patrimoine en respectant quelques principes de base.

L'ambiance du matin est un peu moins euphorique que lors de la clôture américaine. Le CAC40 recule de 0,3% à 5776 points peu après l'ouverture. En Asie, le Japon recule, mais moins que les indices chinois qui ont été pénalisés par le régulateur bancaire local, lequel a fait part de son inquiétude sur la montée de risques spécifiques à la Chine, en citant une possible bulle immobilière et l'afflux de capitaux étrangers.

Les temps forts économiques du jour

En Allemagne, les ventes de détail (8h00) et les chiffres de l'emploi (9h55) animeront la matinée. L'indice des prix à la consommation européens de février est attendu à 11h00.

L'euro recule à 1,2022 USD. L'once d'or aussi, à 1714 USD. Sur le marché pétrolier, le Brent passe sous les 63 USD et le WTI sous les 60 USD. La dette américaine est rémunérée 1,41% sur 10 ans. Le Bitcoin est toujours nerveux, à 49 000 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • AstraZeneca : Goldman Sachs reste vendeur avec un objectif de cours relevé de 6575 à 6800 GBp.
  • CD Projekt : HSBC démarre le suivi à conserver en visant 260 PLN.
  • Dechra Pharma : Jefferies passe d'acheter à conserver en visant 3740 GBp.
  • Embracer : HSBC démarre le suivi à l'achat en visant 290 SEK.
  • GlaxoSmithKline : Goldman Sachs reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 2010 à 1820 GBp.
  • Grand City Properties : Société Générale démarre le suivi à l'achat en visant 25 EUR.
  • Huhtamaki : Jefferies passe de sousperformance à conserver en visant 38,30 EUR.
  • Icade : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 69 EUR.
  • Kerry Group : J.P. Morgan passe de neutre à surpondérer en visant 120 EUR.
  • L'Oréal : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 350 EUR.
  • Logitech : Credit Suisse relève son objectif de cours de 116 à 121 CHF.
  • MdxHealth : Oppenheimer démarre le suivi à surperformance en visant 2 EUR.
  • Prudential Plc : RBC passe de performance sectorielle à surperformance en visant 1800 GBp.
  • Rémy Cointreau : Barclays passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 173 EUR.
  • SIG Combibloc : Citigroup passe d'achat à neutre.
  • Software : Barclays passe de pondération en ligne à souspondérer en visant 31,50 EUR.
  • Stillfront : HSBC démarre le suivi à alléger en visant 80 SEK.
  • TAG Immobilien : Société Générale démarre le suivi à l'achat en visant 28,60 EUR.
  • Technip Energies : Exane BNP Paribas démarre le suivi à neutre en visant 10,70 EUR.
  • Temenos : Barclays passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 150 CHF.
  • Uniper : Barclays passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 30 EUR.
  • Vestas : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 1000 301 350 DKK.
  • Virbac : Jefferies passe de conserver à acheter en visant 260 EUR.

L’actualité des sociétés

En France

Résultats des sociétés

  • Edenred : le groupe a renoué avec la croissance organique au S2 et limite l'érosion de ses résultats. Le management vise une croissance organique de l'Ebitda d'au moins 6 % cette année.

Annonces importantes

  • Danone va dissocier les fonctions de président et de directeur général, en renouvelant son soutien à Emmanuel Faber, qui deviendra président.
  • Le Royaume-Uni a prévu de soutenir Stellantis pour éviter la fermeture d'une usine dans le pays.
  • Orange rachète un emprunt obligataire de 1 Md$ à échéance septembre 2021.
  • Kering et Eurazeo participent à la levée de fonds de Vestiaire Collective, qui obtient 178 M€.
  • Icade va quitter le STOXX Europe 600 le 22 mars.
  • Derichebourg boucle le rachat d'Ecore, mais doit encore obtenir le feu vert des autorités antitrust.
  • Pharmagest se renforce son réseau en Ile-de-France en rachetant son distributeur ADI.
  • Avanquest (Claranova) finalise l'acquisition de PDFescape.
  • Geneuro reçoit l'approbation du Comité de surveillance et de suivi pour la poursuite de son étude de phase II avec le temelimab dans la sclérose en plaques.
  • Abionyx dévoile des résultats cliniques positifs avec CER-001 dans une maladie rénale ultra-rare, dans la revue "Annals of Internal Medicine".
  • Bilendi acquiert Discussnow.
  • Nacon sortira une nouvelle manette Xbox le 15 mars.
  • Genkyotex lance une augmentation de capital de 5,0 M€ à 2,15 EUR l'action.
    Delta Drone entre au capital de Diodon Drone.
  • Abivax nomme Sophie Biguenet en tant que directrice médicale.
  • Acheter-Louer.fr signe un partenariat avec Kize pour la distribution du premier outil d'intelligence artificielle de prédiction des prix de l'immobilier.
  • com, Compagnie Lebon, Plant Advanced Technologies, ont publié leurs comptes et/ou leurs prévisions.

Dans le monde

Résultats des sociétés

  • Lindt : le chocolat n'a pas fait recette pendant la crise sanitaire, si bien que les résultats ont fortement baissé, mais un peu moins que prévu. Un dividende de 1100 CHF est proposé.
  • Zoom Video Communications : le titre gagne plus de 8 % après la publication de ses résultats du T4.

Annonces importantes

  • Infineon va remplacer Nokia dans l'EURO STOXX 50 le 22 mars.
  • Les USA extradent deux Américains vers le Japon dans l'affaire Ghosn (Nissan).
  • Le géant sud-coréen du commerce électronique Coupang entrera en bourse à New York à un prix de 27 à 30 USD, le valorisant 51 Mds$ sur la base du haut de la fourchette.
  • Dufry obtient des extensions de concession en Jamaïque.
  • La Vaudoise et Valiant démarrent une collaboration dans le domaine hypothécaire.
  • Sika a mis au point un nouveau processus de recyclage du béton.
  • Perrot Duval reprend l'unité laboratoire et contrôle qualité de la société Syntegon Technology.

Ça publie aujourd'hui. Sea Limited, Fast Retailing, Target, Flutter, Ashtead, Lindt, Edenred, HelloFresh, Kion, Intertek, Fresnillo, Piaggio

Lectures


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Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
ABIVAX 2.47%19.9 Cours en temps réel.-43.55%
ACHETER-LOUER.FR 6.41%0.083 Cours en temps réel.51.46%
APPLE INC. 1.87%134.5 Cours en différé.-0.50%
ASHTEAD GROUP PLC 1.47%4635 Cours en différé.32.87%
ASTRAZENECA PLC 1.77%7400 Cours en différé.-0.72%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) 0.44%0.64736 Cours en différé.1.55%
BANK OF AMERICA CORPORATION -2.86%38.74 Cours en différé.31.57%
BARCLAYS PLC -1.27%185.2 Cours en différé.27.88%
BILENDI 0.00%13.2 Cours en temps réel.32.53%
BITCOIN - EURO 0.78%52855.11 Cours en temps réel.122.17%
BITCOIN - UNITED STATES DOLLAR 0.69%63227.26 Cours en temps réel.117.36%
BNP PARIBAS -0.42%51.76 Cours en temps réel.20.59%
CAC 40 0.41%6234.14 Cours en temps réel.11.84%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) -0.12%0.666076 Cours en différé.3.70%
CD PROJEKT S.A. 0.89%187.42 Cours en clôture.-31.77%
CITIGROUP INC. -0.51%72.54 Cours en différé.18.25%
CLARANOVA SE -3.18%7.92 Cours en temps réel.21.82%
COMPAGNIE LEBON SA -0.79%75.8 Cours en temps réel.-1.55%
CREDIT SUISSE GROUP AG -0.24%9.802 Cours en différé.-13.81%
DANONE 0.63%59.18 Cours en temps réel.9.39%
DECHRA PHARMACEUTICALS PLC 2.71%3796 Cours en différé.7.13%
DELTA DRONE 2.26%0.0226 Cours en temps réel.-15.97%
DERICHEBOURG -0.61%7.355 Cours en temps réel.25.85%
DUFRY AG -2.03%63.68 Cours en différé.16.95%
EDENRED 0.46%46.2 Cours en temps réel.-0.91%
EURAZEO SE 0.30%67.9 Cours en temps réel.21.98%
FAST RETAILING CO., LTD. 0.06%89800 Cours en clôture.-2.89%
FRESNILLO PLC 3.20%929.8 Cours en différé.-20.23%
GENEURO SA 24.94%5.26 Cours en temps réel.50.36%
GLAXOSMITHKLINE PLC 4.56%1348.4 Cours en différé.-3.90%
GRAND CITY PROPERTIES S.A. 1.88%22.76 Cours en différé.6.58%
HELLOFRESH SE 1.89%71.3 Cours en différé.10.73%
HSBC HOLDINGS PLC -1.81%421.15 Cours en différé.13.21%
HUHTAMAKI OYJ 1.99%38.86 Cours en différé.-9.84%
ICADE 0.31%64.75 Cours en temps réel.2.62%
INFINEON TECHNOLOGIES AG -0.04%35.46 Cours en différé.13.01%
INTERTEK GROUP PLC 1.27%6084 Cours en différé.6.37%
KERING -0.46%630 Cours en temps réel.6.48%
KERRY GROUP PLC -0.27%109.75 Cours en temps réel.-7.13%
KION GROUP AG -0.34%81.24 Cours en différé.14.56%
LOGITECH INTERNATIONAL S.A. 0.30%101.95 Cours en différé.18.31%
LONDON BRENT OIL 0.74%66.79 Cours en différé.23.66%
MDXHEALTH SA -1.28%1.155 Cours en temps réel.31.46%
MORGAN STANLEY 0.04%80.82 Cours en différé.16.05%
NACON 0.00%6.72 Cours en temps réel.-15.68%
NASDAQ 100 1.61%14026.194635 Cours en différé.7.10%
NASDAQ COMP. 1.31%14038.763174 Cours en différé.7.52%
NOKIA OYJ -0.07%3.5 Cours en différé.11.16%
NOVAVAX, INC. 0.37%202.09 Cours en différé.80.56%
OPPENHEIMER HOLDINGS INC. 0.86%44.48 Cours en différé.40.31%
ORANGE 0.00%10.228 Cours en temps réel.5.08%
PERROT DUVAL HOLDING S.A. 0.00%115 Cours en différé.-3.36%
PHARMAGEST INTERACTIVE 1.33%99 Cours en temps réel.-12.30%
PIAGGIO & C. SPA 2.95%3.486 Cours en différé.25.59%
PLANT ADVANCED TECHNOLOGIES 0.00%22 Cours en temps réel.5.77%
RENAULT -0.62%35.32 Cours en temps réel.-0.62%
SEA LIMITED 1.85%250.1 Cours en différé.23.37%
SIG COMBIBLOC GROUP AG 1.16%22.62 Cours en différé.8.86%
SIKA AG 1.10%266.1 Cours en différé.8.85%
SOFTWARE AKTIENGESELLSCHAFT -0.33%36.72 Cours en différé.10.50%
STELLANTIS N.V. -0.19%15.026 Cours en temps réel.0.00%
STELLANTIS N.V. -0.05%15.042 Cours en différé.2.66%
STILLFRONT GROUP AB (PUBL) -0.11%93.75 Cours en différé.-6.15%
STOXX EUROPE 600 0.45%438.55 Cours en différé.9.41%
STOXX EUROPE 600 NR 0.48%972.82 Cours en différé.10.08%
TAG IMMOBILIEN AG 0.97%26.15 Cours en différé.0.00%
TARGET CORPORATION 0.02%205.76 Cours en différé.16.53%
TECHNIP ENERGIES N.V. -0.08%11.81 Cours en temps réel.0.00%
TEMENOS AG -0.34%145.1 Cours en différé.17.75%
TESLA, INC. 0.90%738.85 Cours en différé.3.76%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. 0.95%338.55 Cours en différé.27.17%
UNIPER SE -0.88%30.37 Cours en différé.8.50%
VALIANT HOLDING AG -0.50%99.7 Cours en différé.15.84%
VESTAS WIND SYSTEMS A/S 2.02%1212.8 Cours en différé.-17.42%
VIRBAC 3.57%232 Cours en temps réel.-5.88%
WTI 0.78%63.34 Cours en différé.25.61%
ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS, INC. 0.97%332.38 Cours en différé.-2.41%
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