Est-on à un point de bascule avec les chiffres de l'inflation américaine de décembre qui seront publiés cet après-midi ? Ce n'est pas impossible, parce qu'il y a longtemps que les marchés financiers ne se sont pas retrouvés face à deux routes bien distinctes. D'un côté, un environnement économique relativement bénin fait de réduction de la surchauffe des prix, de baisse des taux d'intérêts et d'euphorie liée à l'essor de l'intelligence artificielle et au retour de Donald Trump. Et de l'autre, un contexte inflationniste qui empêche les taux de baisser, une guerre commerciale généralisée et la montée des tensions géopolitiques.

Comme toujours, la réalité sera moins binaire, mais la multiplication récente de signaux négatifs a fait remonter la cote des pessimistes, tout en rendant plus risquées les prochaines échéances macro à venir.

C'est donc le cas de la publication cet après-midi de l'inflation américaine du mois de décembre. Les économistes attendent en moyenne une inflation annuelle en accélération, à 2,9% après 2,7% en novembre. L'inflation core, qui n'intègre pas les éléments les plus volatils, devrait rester stable, mais à haut niveau : 3,3%. Mais les oiseaux de mauvais augure n'ont pas toujours raison : hier, l'indice des prix à la production aux Etats-Unis en décembre est ressorti un peu plus faible que prévu, même s'il reste élevé à 3,3%. Les investisseurs en ont conclu qu'il n'y avait pas eu de dérapage incontrôlé. Cela n'a pas déclenché d'euphorie non plus : Wall Street a tenté un rebond vigoureux mais a eu du mal à tenir la distance, parce que les valeurs technologiques ont souffert et que le secteur de la santé a été étrillé par la chute de 6,6% de sa grande vedette, Eli Lilly, coupable d'avoir peu impressionné sur les perspectives de ventes de son traitement anti-obésité. En Europe, les indices ont mollement rebondi, pénalisés notamment par l'onde de choc Eli Lilly, qui s'est propagée jusqu'à Novo Nordisk, qui reste la première capitalisation du vieux continent en dépit de sa grosse fatigue actuelle.

Les investisseurs espéraient un transition relativement calme début 2025 jusqu'à l'investiture de Donald Trump, mais ils doivent composer avec ce chiffre d'inflation couperet. Ce qui n'empêche pas un certain attentisme depuis hier, qui se reflète dans le pari planplan d'un dollar fort, d'un niveau de risque neutre et d'un biais baissier sur les obligations US. L'entrée en fonction du président-élu est prévue lundi prochain 20 janvier, avec la foule de ses fans, des invités triés sur le volet et le clan des technos-milliardaires venus se frotter à sa jambe, le tout au son de YMCA, qui a perdu dans la bataille son statut de titre-gay des années 70. Donald Trump devrait arriver avec une grosse hotte de mesures qu'il espère pouvoir déployer le plus vite possible.

Pour patienter jusqu'à 14h30, le marché pourra compter sur la première salve de résultats du 4e trimestre 2024, fournie par les grandes banques américaines. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs, BlackRock, Citigroup et Bank of New York publient toutes entre 12h30 et 14h00. L'actualité est aussi dominée par de nouvelles restrictions commerciales qui se profilent. Bloomberg a révélé que les Etats-Unis font pression sur la Corée du Sud et Taiwan pour réduire les exportations de puces de Samsung et TSMC vers la Chine. De son côté, l'Europe prévoit d'interdire progressivement les achats de GNL et d'aluminium russe.

En Asie Pacifique, les parcours sont hésitants ce matin. Le Nikkei 225 japonais perd 0,25% et l'ASX australien 0,2%. Les indices sont plutôt stables en Corée du Sud et à Hong Kong. L'Inde parvient à gagner 0,3%. C'est Taiwan qui souffre le plus, plombé par sa star TSMC après la rumeur citée plus haut. Les indicateurs avancés européens sont légèrement haussiers.

Le CAC40 gagne 0,3% à 7444 points à l'ouverture. Le SMI recule de 0,05% à 11 696 points. Le Bel20 gagne 0,4% à 4216 points.

Les temps forts économiques du jour

Des données d'inflation seront disponibles pour le Royaume-Uni (8h00), la France (8h45) et surtout les Etats-Unis (14h30), où le marché prendra aussi connaissance de l'indice Empire State et des stocks pétroliers. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Adecco : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 21,20 à 19,60 CHF.
  • Air France-KLM : Barclays dégrade de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 8,50 à 7 EUR.
  • ArgenX : HC Wainwright & Co maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 617 à 717 USD.
  • Assystem : Oddo BHF dégrade de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 53 EUR à 44 EUR.
  • Belimo : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 515 à 523 CHF.
  • BioMérieux : Oddo BHF passe de neutre à surperformance en visant 132 EUR.
  • Bufab : SEB Bank améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 410 SEK à 460 SEK.
  • Bureau Veritas : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 31,20 à 31,40 EUR.
  • Cargotec : Inderes dégrade sa recommandation de vendre à alléger avec un objectif de cours de 51 EUR.
  • Deliveroo : BNP Paribas Exane passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 135 GBX à 180 GBX.
  • Delivery Hero : BNP Paribas Exane dégrade de neutre à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 25 EUR à 23 EUR.
  • Edenred : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 56 à 52 EUR.
  • Eurofins : BioMérieux passe d'acheter à conserver en visant 53 EUR.
  • Geberit : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 455 à 452 CHF.
  • Gecina : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 123,40 à 123,70 EUR.
  • HelloFresh : BNP Paribas Exane améliore sa recommandation de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 4 EUR à 12 EUR.
  • JD Sports Fashion : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 185 GBX à 165 GBX.
  • JCDecaux : JP Morgan passe de souspondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 13 EUR à 17 EUR.
  • Just Eat Takeaway : BNP Paribas Exane améliore sa recommandation de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 10 EUR à 14 EUR.
  • L'Oréal : Jefferies reste à neutre avec un objectif de cours réduit de 400 à 360 EUR.
  • La Française Des Jeux : HSBC dégrade de conserver à alléger avec un objectif de cours réduit de 36 EUR à 30,70 EUR.
  • Lindt : Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 110 000 à 101 000 CHF.
  • Michelin : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 37 à 38 EUR.
  • Orange : Oddo BHF passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 11,20 EUR à 11,70 EUR.
  • Orsted : Arctic Securities améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 420 DKK à 360 DKK.
  • OVH Groupe : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vendre avec un objectif de cours relevé de 8 EUR à 8,50 EUR.
  • Partners Group : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 1480 à 1450 CHF. Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 1510 à 1450 CHF. Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 1280 à 1270 CHF.
  • SGS : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 100 à 101 CHF.
  • Sika : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 209 à 200 CHF.
  • Ströer : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 57 à 66 EUR.
  • Swiss Re : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 136 à 139 CHF.
  • Teleperformance : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 90 à 92 EUR.
  • Transgene : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 2,20 EUR à 1,40 EUR.
  • UBS Group : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 32 à 33,75 USD.
  • Vivendi : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 12,90 à 3 EUR.
  • Watches Of Switzerland Group : Deutsche Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 490 GBX à 510 GBX.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Bureau Veritas et SGS confirment des pourparlers en vue d'une éventuelle fusion, après une rumeur propagée par Bloomberg.
  • 92 supérettes franchisées Casino passeront sous l'enseigne Carrefour.
  • Teleperformance (BBB) a émis 500 M€ d'obligations 5 ans à 4,25%.
  • GTT reçoit une commande de conceptions de cuves de 6 méthaniers.
  • Voltalia débute la construction d'un projet en Colombie.
  • Hoffmann Green Cement étend son contrat de licences aux Etats-Unis.
  • Fountaine Pajot dévoile son plan 2028.
  • Xilam Animation renouvelle son partenariat avec Sony Pictures Networks Inde pour la franchise Oggy et les Cafards.
  • Abeo prolonge son partenariat avec la FIBA jusqu’en 2028.
  • Verimatrix lance DVB ReAccess, une solution CAS Retrofit over-the-air.
  • Hospitex (Ikonisys) remporte un important appel d'offres public pour l'Hôpital Universitaire de Messine.
  • Proxelia et Energisme vont proposer des offres communes d'optimlisation de la gestion énergétique des entreprises et collectivités.
  • Valbiotis revendique des résultats positifs dans une étude de phase II/III dans le cholestérol.
  • Gensight Biologics publie des résultats cliniques à cinq ans pour les patients traités unilatéralement avec la thérapie génique LUMEVOQ.
  • Drone Volt va se refinancer via une augmentation de capital et une obligation qui pourrait se transformer en convertible.
  • Les principales publications du jour : Esker, Cibox, Implanet, Largo, Fermentalg… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Les actifs gérés par Partners Group ont augmenté de 7% au cours de l'exercice 2024.
  • Pfizer va vendre 700 millions d'actions Haleon dans le cadre d'un placement accéléré.
  • Safilo et Under Armour renouvellent la licence mondiale pour les lunettes jusqu'en 2031.
  • La participation du gouvernement allemand dans Uniper suscite un intérêt précoce de la part d'entreprises telles que Taqa d'Abu Dhabi, a rapporté Bloomberg.
  • Swiss Steel maintient la suppression de 130 postes à Emmenbrücke.
  • Cellnex lance un programme de rachat d'actions de 823 millions de dollars.
  • Experian annonce une croissance de son chiffre d'affaires au troisième trimestre fiscal.
  • Ashmore Group annonce une baisse de 3 milliards de dollars de ses actifs sous gestion au cours du trimestre.
  • Le groupe Serco annonce l'obtention d'un contrat de 247 millions de dollars pour l'armée américaine.
  • Vestas nomme Jakob Wegge-Larsen au poste de directeur financier.
  • Le constructeur britannique Vistry met en garde contre les conditions incertaines du marché.
  • Mitchells & Butlers enregistre une hausse des ventes pendant les fêtes de fin d'année.
  • ASOS prévoit de fermer son centre de distribution d'Atlanta.
  • Les bénéfices de Hays pour le premier semestre se situent dans le bas de la fourchette des prévisions du marché.
  • Currys revoit à la hausse ses prévisions de bénéfices après l'augmentation des ventes de Noël.
  • La coentreprise de Shell a décidé d'agrandir un complexe pétrochimique chinois.
  • Les ventes de Bossard ont baissé en 2024.
  • Flughafen Zürich enregistre une hausse du trafic passagers et du chiffre d'affaires pour l'exercice 2024.
  • Eckert & Ziegler obtient un paiement de 10 millions d'euros grâce à un accord de licence avec une entreprise commune chinoise.
  • Les principales publications du jour : Rio Tinto, Experian, Bossard, Ashmore, Vistry, Currys, Hays…

D'Amérique du Nord

  • Boeing a livré 348 appareils commerciaux en 2024, deux fois moins qu'Airbus.
  • Eli Lilly souffre en bourse en raison du ralentissement de la croissance des ventes de son médicament contre l'obésité.
  • Meta supprime environ 5% de son personnel, en ciblant les personnes les moins performantes.
  • Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, se rend en Chine malgré les restrictions à l'exportation imposées par les États-Unis.
  • Le Canada autorise la fusion Bunge-Viterra (34 milliards de dollars) sous réserve de certaines conditions.
  • La FTC s'apprête à poursuivre Deere pour ses pratiques en matière de réparation d'équipements, selon Bloomberg.
  • Microsoft met fin aux embauches dans son unité de conseil américaine afin de réduire les coûts, selon CNBC.
  • Les principales publications du jour : JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs, BlackRock, Citigroup, Bank of New York…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Les Etats-Unis veulent mettre la pression sur TSMC et Samsung pour qu'ils limitent leurs expéditions de puces en Chine.
  • Nippon Steel veut travailler avec l'administration Trump pour obtenir un accord sur le rachat de United States Steel, a déclaré son CEO au WSJ.
  • Saudi Aramco va accroître ses investissements dans le lithium pour se diversifier par rapport au pétrole, selon le FT.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures