Qui aurait parié sur une telle débâcle ? Lors de l’élection de Trump, tous les analystes (nous y compris) tablaient sur une hausse de la bourse américaine, small-caps en tête, et sur un rebond du dollar. Six mois plus tard, la réalité est loin des prévisions : l’instauration de droits de douane réciproques a plongé les bourses mondiales dans la morosité tandis que le dollar s’est pris un sérieux revers. Par chance, nous anticipions un retour en force de l’euro dès janvier et depuis les sommets à 1.1215/76 ne sont plus très loin. Il nous semble d’ailleurs prudent de commencer à serrer les stops sur les positions acheteuses sachant que les indicateurs contracycliques commencent à montrer des signes d’épuisement. Le premier support se situe à 1.0915.

A l’inverse de la vue sur l’EURUSD, l’anticipation sur l’EURZAR s’est révélée parfaitement inexacte. Ce qui nous amène à deux réflexions : la première est qu’il faut rester humble car in fine, le marché a toujours raison. La second est l’importance d’avoir – et de respecter – ses stops de protection car la seule chose que vous pouvez maitriser (à peu près) est le risque que vous acceptez à chaque prise de position. Le reste ne vous appartient plus. En bourse, la meilleure stratégie consiste d’abord à défendre son capital (le but est de revenir le lendemain) puis à passer à l’offensive lorsque les vents soufflent dans le même sens.

Dans le reste de l’actualité, point de tête épaule inversée sur l’USDJPY qui a directement enfoncé les 148.65 pour mieux enregistrer de nouveaux points bas. En parallèle, l’USDCHF est sorti par le bas de son étroite bande de congestion en rupture des 0.8760. La cible potentielle autour des 0.8435 est en passe d'être atteinte donc n'hésitez pas à réduire votre exposition si vous êtes short sur cette devise.

Du côté des devises commodities, l’USDCAD aura finalement breaké les 1.4245 relançant la dynamique baissière avec, idéalement, les 1.3930 en ligne de mire. A l’inverse, point de salut sur l’aussie et le kiwi qui ont retesté leurs sommets de mars avant de repartir à la cave. La cassure respective des 0.6185 et des 0.5640 devrait sonner le glas de la stabilisation/rebond en cours depuis février.

Enfin, l'USDCNY est proche d'une résistance pluriannuelle à 7.33/7.40. Le débordement de ce niveau à important à surveiller car il marquerait le début d'une dévaluation du yuan en plus de la hausse des droits de douane déjà annoncée par Pékin vendredi dernier. Vous l'aurez compris, contre les droits de douane, plusieurs contremesures sont possibles.

Source : Bloomberg