Il est temps que les entreprises commencent à publier des résultats, parce qu'il devient un peu trop visible dans les dépêches d'agence qu'on n'a pas grand-chose à dire en ce moment. Depuis deux jours, les titres des points de marché se résument en général en "blablabla…en attendant les données sur l'inflation". Dans un tel contexte, je me suis mis au diapason ce matin, à défaut de faire un jeu de mot navrant. Je vais donc quand même parler de ces fameux chiffres sur l'inflation un peu plus loin, mais je vais commencer par un événement rigolo qui s'est produit hier. Je ne parle pas de la nomination d'un nouveau premier ministre en France. Non. Mais plutôt du petit malin qui a réussi à se faire passer pour la très sérieuse SEC américaine sur X (ex-Twitter), pour annoncer l'autorisation des premiers ETF spots sur le bitcoin. Cette saga tient en haleine la cryptoshpère depuis plusieurs trimestres. Elle doit normalement trouver son épilogue aujourd'hui, puisque le délai dont dispose le gendarme de la bourse américaine expire. Le pirate était-il simplement un devin de génie ? Réponse dans les prochaines heures. L'adoubement officiel des cryptomonnaies par Wall Street – le bitcoin l'est déjà de façon officieuse - aurait d'importantes conséquences économiques à terme, dont nous reparlerons une autre fois.

Hier, les marchés financiers ont assez logiquement choisi le surplace devant la faiblesse des incitations macroéconomiques. Les statistiques ont montré que l'industrie allemande reste déprimée et que les petites entreprises américaines ont un niveau de confiance élevé. Business as usual en quelque sorte. Les marchés actions européens ont fait un petit pas en arrière après avoir fait un petit pas en avant la veille. On note que les places riches en valeurs de la santé comme Copenhague et Zurich s'en sortent mieux que les autres depuis le 1er janvier. Les marchés actions américains ont évolué autour de l'équilibre, en baisse pour le S&P500 et en hausse pour le Nasdaq 100. Le Dow Jones a sousperformé en lâchant 0,4%, plombé par Boeing et Chevron. L'avionneur reste tricard après le nouveau fiasco sur le B737MAX et le groupe pétrolier a des haut-le-coeur depuis que le pétrole joue aux montagnes russes. La multiplication des acquisitions dont je parlais hier ne s'est pas démentie et apporte un peu de relief, sans pour autant suffire à relancer pleinement les actions. Dernière transaction en date, le rachat de Juniper Networks par Hewlett Packard Enterprise pour 14 milliards de dollars.

Je joue les cyniques, mais il va quand même falloir parler un peu d'inflation. Il y a deux événements importants cette semaine, les premiers résultats de grosses cylindrées américaines vendredi (UnitedHealth, JPMorgan…) et les prix à la consommation américains de décembre jeudi. L'obsession des investisseurs et des médias pour l'inflation n'est pas vraiment galvaudée, du moins si la statistique permet de trancher la question qui taraude le marché depuis quelques jours : la Fed commencera-t-elle à réduire ses taux en mars, en mai ou en juin ? Jusqu'à présent, le mois de mars tient la corde, avec une probabilité de 65,7% au dernier pointage. Mais le marché est vaguement conscient qu'il est un peu optimiste sur cette date. Les chiffres de l'inflation vont probablement permettre de faire bouger un peu le curseur dans un sens ou dans l'autre, ou de le maintenir sur les niveaux actuels, à défaut d'enseignements nouveaux. Les économistes pensent que, pour des raisons de base de comparaison, l'inflation annuelle américaine va un peu se renforcer, en passant de 3,1% en novembre à 3,2% en décembre. Toute déviation par rapport à cette attente provoquera une réévaluation des perspectives d'évolution des taux directeurs. Et comme souvent, le diable se cachera dans les détails, au niveau des composants et de l'inflation de base par exemple.

Mais ça, c'est pour demain. Aujourd'hui, la séance pourrait donc encore être attentiste car pauvre en indicateurs macroéconomiques. Pour rester sur la thématique inflationniste, les doutes s'accroissent sur l'impact du reroutage du commerce mondial hors du canal de Suez, à cause des attaques Houthis. Les expéditeurs commencent à se plaindre des hausses de tarifs imposées par les transporteurs maritimes comme AP Moller Maersk ou Hapag-Lloyd pour intégrer le risque accru et les routes maritimes plus longues. Voilà qui ne devrait pas améliorer le bilan carbone de la fast-fashion avant les collections de printemps, puisque l'industrie est une grosse consommatrice de voyages en avion. Quant à l'impact sur les prix, il est encore à déterminer, mais il ne sera probablement pas neutre. Pour terminer sur la macroéconomie, la Banque mondiale a annoncé prévoir une croissance de l'économie mondiale de 2,4% cette année, ce qui est plus faible qu'en 2023 (2,6%) et que la moyenne des dix années pré-covid (environ 3,1%). L'atterrissage se confirme donc. Reste à voir avec quelle douceur.

En Asie Pacifique ce matin, le Japon est inarrêtable (+2% pour le Nikkei 225) et Hong Kong est déprimant (-0,7% pour le Hang Seng). La Corée du Sud perd encore du terrain (0,6%) et l'Australie inverse la vapeur (-0,7%). L'Inde surnage autour de l'équilibre. Les marchés européens sont attendus baissiers. Le CAC40, le SMI et le Bel20 démarrent en baisse de 0,3%.

Les temps forts économiques du jour

La production industrielle française (8h00) et les stocks des grossistes américains (16h00) sont programmés aujourd'hui. Tout l'agenda ici.

L'euro varie peu à 1,0931 USD. L'once d'or est stable à 2029 USD. Le pétrole remonte légèrement, avec un Brent de Mer du Nord à 77,76 USD le baril et un brut léger américain WTI à 72,62 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans est stable à 4,02%. Le bitcoin se négocie à 46 700 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Adecco : RBC Capital abaisse sa recommandation à performance de secteur par rapport à surperformance avec un objectif de prix réduit de 45 à 43 CHF.
  • Adyen : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de prix relevé de 850 à 1300 EUR.
  • Air Liquide : Bernstein maintient sa recommandation surperformance et relève l'objectif de prix de 187 à 197 EUR.
  • Airbus : Bernstein maintient sa recommandation surperformance et relève l'objectif de prix de 150 à 165 EUR.
  • Ams-Osram : Barclays relève à pondération égale par rapport à sous-pondération avec un objectif de prix réduit de 6 à 2,30 CHF.
  • Anheuser-Busch Inbev : Jefferies relève de conserver à acheter avec un objectif de prix relevé de 56 à 70 EUR.
  • Babcock International Group : Numis passe de conserver à acheter avec un objectif de prix relevé de 325 à 530 GBX.
  • Bayer : Stifel abaisse à conserver par rapport à acheter et réduit l'objectif de prix de 68 à 42 EUR.
  • Compass Group : RBC Capital relève à surperformance par rapport à performance de secteur avec un objectif de prix relevé de 1925 à 2400 GBX.
  • Engie : Morgan Stanley maintient sa recommandation surpondération et relève l'objectif de prix de 18 à 19 EUR.
  • Fortum : Carnegie Group abaisse à conserver par rapport à acheter avec un objectif de prix de 14,50 EUR.
  • Konecranes : Inderes abaisse à réduire par rapport à accumuler avec un objectif de prix relevé de 33 à 37 EUR.
  • Lectra : Kepler Cheuvreux initie une recommandation à alléger avec un objectif de prix de 27 EUR.
  • Mtu Aero Engines : Bernstein maintient sa recommandation surperformance et relève l'objectif de prix de 216 à 242 EUR.
  • Rémy Cointreau : Barclays maintient sa recommandation sous-pondération et réduit l'objectif de prix de 103 à 90 EUR.
  • Royal Unibrew : Jefferies abaisse à sous-performance par rapport à conserver avec un objectif de prix réduit de 450 à 375 DKK.
  • Sartorius Stedim Biotech : HSBC maintient sa recommandation acheter et relève l'objectif de 240 à 330 EUR.
  • SGS : RBC Capital abaisse à performance de secteur par rapport à surperformance avec un objectif de prix réduit de 90 à 77 CHF.
  • STMicroelectronics : Barclays maintient sa recommandation surpondération et réduit l'objectif de prix de 57 à 52 EUR.
  • Vat Group : Jefferies relève à acheter par rapport à conserver avec un objectif de prix relevé de 370 à 585 CHF.
  • Vestas Wind Systems : Jefferies abaisse à conserver par rapport à acheter avec un objectif de prix relevé de 206 à 226 DKK.
  • Wise : BNP Paribas Exane relève à surperformance par rapport à neutre avec un objectif de prix relevé de 780 à 1100 GBX.
  • Worldline : BNP Paribas Exane abaisse à neutre par rapport à surperformance avec un objectif de prix relevé de 12,50 à 15,50 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • STMicroelectronics se réorganise, notamment en passant à deux Groupes Produits.
  • TotalEnergies augmente sa participation dans des blocs offshore en Namibie. Par ailleurs, le groupe est assigné en justice pour pollution pétrolière au Yémen.
  • Le directeur général de Saint-Gobain, Benoit Bazin, s'est déclaré mardi "confiant" pour les perspectives du géant des matériaux en 2024.
  • ArcelorMittal prévoit de redémarrer la production de son usine de Bosnie.
  • Tidjane Thiam quitte le conseil d'administration de Kering.
  • Sodify (75%) et Klépierre (25%) reprennent O'Parinor à Hammerson.
  • Pluxee (Sodexo) présente sa stratégie lors d'une journée investisseurs qui se tient aujourd'hui, avant sa cotation prévue le 1er février 2024.
  • Elis achète le néerlandais Moderna Holding BV.
  • Gaztransport & Technigaz remporte deux commandes pour la conception des cuves de deux méthaniers.
  • CGG vise un chiffre d'affaires des activités estimé à 316 M$ au T4 et un cash-flow net positif sur l'année.
  • Valneva vaccine le premier participant de l’étude pédiatrique portant sur son vaccin à dose unique contre le chikungunya.
  • Atos signe un contrat pluriannuel avec Lumen pour sa plate-forme mainframe.
  • Voltalia a légèrement dépassé son objectif de capacités en 2023.
  • IT Link annonce l’acquisition de la société Ciao Technologies.
  • Réalités rembourse par anticipation une seconde émission obligataire EURO PP de 15 M€.
  • Figeac Aero lance un plan stratégique 2028.
  • Solocal muscle son comité exécutif.
  • TME Pharma espère déposer une demande d’essai clinique d'ici la fin du premier trimestre 2024 pour NOX-A12.
  • Teva annonce la fin du recrutement des patients dans l'étude clinique de phase III de mdc-TJK, traitement injectable à action prolongée d’olanzapine, en partenariat avec MedinCell.
  • Aelis Farma finalise le recrutement des patients pour l’étude de phase IIb avec AEF0117 dans le traitement de l’addiction au cannabis.
  • Les principales publications du jour : TFF Group, Ekinops, Bluelinea...

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Hewlett Packard Enterprise rachète Juniper Networks à 40 USD l'action, soit une facture de 14 Mds$.
  • Boeing atteint son objectif de livraison d'avions de ligne en 2023, mais reste derrière Airbus.
  • J Sainsbury maintient ses prévisions de bénéfices après la hausse des ventes de Noël.
  • Sika réalise 11,24 MdsCHF de revenus en 2023 (+7,1%) et confirme ses prévisions de résultats.
  • Persimmon estime que les conditions du marché resteront difficiles en 2024.
  • Intel rachète Silicon Mobility pour un montant non divulgué.
  • Le CEO de Novartis confirme que le groupe cherche des cibles, mais ne commente pas la rumeur Cytokinetics.
  • Le CEO de Novo Nordisk pense que les patients restent sous Wegovy plus longtemps que sous les anciens médicaments pour la perte de poids.
  • Tesla revoit à la baisse ses estimations d'autonomie en raison du durcissement des règles d'essai des véhicules par les autorités américaines.
  • BlackRock annonce la suppression de 3% de son personnel dans un contexte de "changement rapide" de l'environnement de marché.
  • Twitch (Amazon) va supprimer 35% de ses salariés.
  • GSK déclare que Nucala est approuvé en Chine pour le traitement de l'asthme sévère.
  • Pennon achète Sutton and East Surrey Water pour 380 M£.
  • VinFast espère augmenter son flottant à 10% / 20% d'ici fin 2024.
  • Davide Campari a lancé un placement privé de 650 M€ de nouvelles actions suite à l'acquisition de Courvoisier, annoncée en décembre. Une OC de 500 M€ complètera le financement.
  • Les négociations pour le rachat de Covestro par Adnoc seraient compliquées.
  • Skanska prend une charge de dépréciation de 195 M$ au quatrième trimestre 2023.
  • La patronne de Calida, Alexandra Helbling, démissionne.
  • Les principales publications du jour : Sika, J Sainsbury, KB Home, Persimmon … Tout l’agenda ici.

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