Les marchés financiers semblent actuellement insubmersibles. Malgré des doutes sur l’avenir de la politique monétaire américaine, les investisseurs veulent rester optimistes, persuadés que l’avenir finira par être plein de belles choses. Les espoirs de paix en Ukraine et les absences de nouvelles barrières douanières favorisent le scénario voulu par les financiers. Ces deux derniers points témoignent de l’importance du président américain et de l’impact qu’il peut avoir sur les marchés financiers. 

Une semaine après l’élection de Donald Trump, nous vous avions présenté une sélection d’ETF sensée etre en mesure de profiter de sa nomination. Nous faisons le bilan après un peu plus de trois mois passés à la Maison Blanche.  

Quel bilan pour les ETF Trump compatibles ? 

Sur les crypto monnaies : bilan ultra positif 🟢

Donald Trump avait mis en avant sa volonté de faire des Etats-Unis la capitale mondiale des actifs numériques. Parmi ses annonces, il souhaitait clarifier le statut des actifs numériques et redéfinir les règles de la SEC (le régulateur boursier américain) en remplaçant son actuel président, Gary Gensler (qui a depuis démissionné), par Paul Atkins, très favorable aux cryptomonnaies. Il avait aussi laissé entendre sa volonté de suspendre ou d’abandonner les procès engagés par la SEC contre des acteurs comme Coinbase, Kraken et Ripple. Concernant le Bitcoin, le président a déclaré vouloir créer une réserve stratégique de la plus connue des crypto-monnaies et rapatrier son minage aux Etats-Unis.

Les principales crypto-monnaies et les entreprises concernées ont profité de la spéculation entourant ces mesures : le Bitcoin a dépassé les 100 000 $ et gagne 44% depuis le 6 novembre dernier (date de la nomination que nous utilisons tout le long de ce papier comme base comparable). Coinbase gagne 54%, Microstrategy 48%. Les ETF concernés, iShares Bitcoin Trust ETF et 21 Shares Crypto Basket 10 ETP, ont largement progressé. 

Sur les PME américaines et la dérégulation : bilan légèrement positif 🟢

La semaine de l’élection, le Russell 2000 a bondi de près de 11%. Il a été porté par les perspectives d’allégements fiscaux et réglementaires ainsi que par le protectionnisme prôné par Donald Trump. Cependant, l’indice des small caps américaines a depuis effacé la quasi-totalité de ses gains, principalement en raison des craintes liées à la politique monétaire et à la trajectoire de l’inflation. Parmi les secteurs censés bénéficier de cette dérégulation, les banques régionales étaient en première ligne. Pourtant, tout comme le Russell 2000, l’enthousiasme s’est vite dissipé. iShares US Regional Banks ne progresse que de 4% depuis début novembre, soit moins que le S&P 500. 

Sur la défense : bilan positif 🟢

Donald Trump veut que les pays de l’OTAN augmentent  leur budget de défense à 5% de leur PIB alors que dans le même temps, ses mesures de protectionnisme pourraient être favorable aux  acteurs du reste du monde (européens notamment) et les aider à prendre les choses en main avec leurs propres technologies (on pense à Thales, Leonardo, Rheinmetall, etc). D’autre part, Trump veut que le budget de défense des Etats-Unis soit réduit. Dans cet entremêlement, difficile de s’y retrouver. Quoi qu’il en soit, l’ETF Vaneck Defense UCITS gagne tout de même 7%. Les gains s’expliquent surtout par d’excellentes performances individuelles de quelques pondérations importantes : Palantir, Leonardo ou encore Hensoldt.  

Les pétrolières : bilan très positif 🟢

“Forer à tout-va” pour faire baisser les prix. Telle était la promesse de Donald Trump durant sa campagne. Toutefois, augmenter l’offre d’or noir sur le marché pourrait décourager les producteurs américains à produire davantage. La logique économique l’emporte toujours à la fin. En revanche, ce qui pourrait faire baisser les prix, c’est la paix en Uktraine, promis par Donald Trump à de multiples reprises. Les récentes discutions entre le président américain et Vladimir Poutine ont fait baisser les prix du pétrole à cause de la possibilité pour la Russie de revenir sur le marché. Le Van Eck Oil Services UCITS ETF gagne 7%. 

Qu’en est il des autres ETF Trump Compatibles ? 

On a appris la semaine dernière la volonté du président américain d’entrer dans la finance traditionnelle. En effet, Trump Media & Technology, la société dont il détient environ 53% via un trust géré par son fils, souhaite commercialiser des ETF qui incluront des thèmes comme “Made in America, “Energy Independance” et le Bitcoin. 

Ce basculement intervient alors que Truth Social, le réseau social de la société, peine à générer des revenus. 

Le projet suscite toutefois des interrogations. En général, les gestionnaires de fonds ne promeuvent pas leurs produits avant d’avoir obtenu l’accord des régulateurs boursiers. Dans notre cas, Trump Media n’a pas encore déposé de demande auprès de la SEC. Également, aucun président en fonction n’a jusqu’ici demandé à une agence fédérale sous son administration d’approuver des produits financiers vendus par une société qu’il contrôle. 

Ce phénomène consistant à lancer des investissements alignés sur la vision économique et politique du président existe déjà. En témoigne l’ETF iShares Manufacturing lancé en juillet dernier qui surfe sur la tendance “America First”. L’ETF offre une exposition surpondérée aux biens d’équipement (72%), aux équipements technologiques (13,2%) et aux entreprises du secteur de l’automobile (9,7%). Les principales lignes incluent General Motors (4,3%), Honeywell (4,1%), Deere (4%), Amphenol (4%), Eaton (3,9%), Paccar (3,8%), Cummins (3,6%), Te Connectivity (3,2%), Ametek (3,1%) et RTX (3%). 

L’ETF a été boosté après l’élection de Donald Trump avec un gain d’environ 10% avant d’abandonner ses plus-value progressivement depuis décembre. Sur la même période, le S&P 500 gagne 5,5% depuis le 6 novembre dernier (jour de la nomination de Donald Trump, je le rappelle). 

Les ETF Démocratic vs Republican

Il existe un ETF qui investit dans les titres de participation achetés (et vendus) par les membres républications du Congrès et leurs conjointe. C’est l’ETF Unusual Whales Subversive Republican ETF. Un produit équivalent existe pour le parti Démocrate : Unusual Whales Subversive Democratic ETF. 

Les dix principales pondérations de l’ETF Républicain sont JPMorgan (4,3%), Nvidia (3,5%), Comfort Systems (3,4%), Simon Property Group (2,5%), AT&T (2,4%), Accenture (2,4%), Arista Networks (2,3%), Fidelity National Information Services (2,3%), The Allstate Corp (2,3%) et Chevron (2,2%). 

Les dix principales de l’ETF Democrate incluent Nvidia (11,4%), Microsoft (7,9%), Amazon (5,2%), Salesforce (4,9%), Apple (4,5%), Alphabet (4%), American Express (3,1%), Costco (2,9%), Netflix (2,8%) et Meta Platforms (2,6%). 

Et au niveau des performances, ça donne quoi ? Pas grand chose. En tout cas, pas de conclusion bien intéressante à tirer. Les performances sont favorables aux démocrates : +3% contre -1,2%. 

En résumé, ce sont les cryptos monnaies qui affichent jusqu’ici les meilleures performances depuis l’élection de Donald Trump. Pour les actions, l’effet Trump a apporté un coup de boost général qui a permis aux indices d’enchaîner les gains. Seuls les secteurs de la défense et des hydrocarbures ont connu une légère surperformance par les « Trump Trades ».