Évolutions monétaires dans la zone euro : août 2020

Communiqué de presse

25 septembre 2020

Évolutions monétaires dans la zone euro : août 2020

• Le taux de croissance annuel de l'agrégat monétaire large M3a baissé, revenant à 9,5 % en août 2020, après 10,1 % en juillet (10,2 % avant révision)
• Le taux de croissance annuel de l'agrégat étroit M1, qui inclut les billets et pièces en circulation et les dépôts à vue, a baissé, revenant de 13,5 % en juillet à 13,2 % en août
• Le taux de croissance annuel desprêts aux ménages, en données corrigées, s'est établi à 3,0 % en août, sans changement par rapport au mois précédent
• Le taux de croissance annuel desprêts aux sociétés non financières, en données corrigées, est ressorti à 7,1 % en août, sans changement par rapport au mois précédent

Composantes de l'agrégat monétaire large M3

Le taux de croissance annuel de l'agrégat monétaire large M3 est revenu à 9,5 % en août 2020, après 10,1 % en juillet, s'établissant en moyenne à 9,6 % au cours de la période de trois mois s'achevant en août. Les composantes de M3ont présenté les évolutions suivantes. Le taux de croissance annuel de l'agrégat étroit M1, qui inclut les billets et pièces en circulation et les dépôts à vue, est revenu de

13,5 % en juillet à 13,2 % en août. Le taux de croissance annuel des dépôts à court terme autres que les dépôts à vue (M2 - M1) s'est inscrit en baisse en août, à 0,4 %, après 1,4 % en juillet. Le taux de croissance annuel des instruments négociables (M3 - M2) est revenu à 8,3 % en août, après 11,4 % en juillet.

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Sonnemannstrasse 20, 60314 Frankfurt am Main, Allemagne

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Traduction : Banque de France

COMMUNIQUÉ DE PRESSE / 25 septembre 2020 Évolutions monétaires dans la zone euro : août 2020

Graphique 1

Agrégats monétaires

(taux de croissance annuels)

Données relatives aux agrégats monétaires

S'agissant descontributions des composantes à la croissance annuelle de M3, l'agrégat étroit M1 a contribué pour 9,0 points de pourcentage (après 9,2 points de pourcentage en juillet), les dépôts à court terme autres que les dépôts à vue (M2 - M1) pour 0,1 point de pourcentage (après 0,4 point de pourcentage) et les instruments négociables (M3 - M2) pour 0,4 point de pourcentage (après 0,6 point de pourcentage).

Du point du vue des secteurs détenteurs de dépôts inclus dans M3,le taux de croissance annuel des dépôts des ménages est ressorti à 7,5 % en août, après 7,4 % en juillet, tandis que celui des dépôts des sociétés non financières est revenu de 20,4 % en juillet à 19,9 % en août. Enfin, le taux de croissance annuel des dépôts des institutions financières non monétaires (à l'exclusion des sociétés d'assurance et des fonds de pension) s'est inscrit en baisse à 4,6 % en août, après 9,0 % en juillet.

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Contreparties de l'agrégat monétaire large M3

Traduisant les évolutions des postes du bilan consolidé des institutions financières monétaires (IFM) autres que M3 (contreparties de M3), le taux de croissance annuel de M3 en août 2020 peut être décomposé de la façon suivante : les créances sur les administrations publiques ont contribué pour 6,0 points de pourcentage (après 5,6 points de pourcentage en juillet), les concours au secteur privé pour 5,4 points de pourcentage (après 5,3 point de pourcentage), la position extérieure nette pour

0,4 point de pourcentage (après 0,3 points de pourcentage), les engagements financiers à long terme pour 0,1 point de pourcentage (après 0,3 point de pourcentage) et les autres contreparties de M3 pour

• 2,4 points de pourcentage (après − 1,4 point de pourcentage).

Graphique 2

Contributions des contreparties de M3 au taux de croissance annuel de M3

(en points de pourcentage)

Données relatives aux contributions des contreparties de M3 au taux de croissance annuel de M3

Créances sur les résidents de la zone euro

S'agissant de la dynamique du crédit, le taux de croissance annuel du total des créances sur les résidents de la zone euros'est inscrit en hausse à 8,0 % en août 2020, après 7,6 % le mois précédent. Le taux de croissance annuel des créances sur les administrations publiquesa augmenté,

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s'inscrivant à 16,5 % en août après 15,5 % en juillet, tandis que celui des concours au secteur privés'est établi à 5,0 % en août, sans changement par rapport au mois précédent.

Le taux de croissance annuel des prêts au secteur privé(en données corrigées des cessions de prêts, de la titrisation et du cash pooling notionnel) est ressorti à 4,6 % en août, après 4,7 % en juillet. S'agissant des secteurs emprunteurs, le taux de croissance annuel des prêts aux ménages en données corrigéess'est établi à 3,0 % en août, sans changement par rapport au mois précédent, et celui des prêts aux sociétés non financières en données corrigéesest ressorti à 7,1 % en août, également sans changement par rapport au mois précédent.

Graphique 3

Prêts au secteur privé en données corrigées

(taux de croissance annuels)

Données relatives aux prêts au secteur privé en données corrigées

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