Impactive Capital, fondé par les investisseurs chevronnés Lauren Taylor Wolfe et Christian Asmar, détient une participation de 7,2 % dans Envestnet et prépare actuellement le terrain pour une course aux procurations après l'échec de plusieurs mois de négociations privées, selon les sources.
Le fonds spéculatif, qui supervise 2,7 milliards de dollars d'actifs et est l'une des rares sociétés activistes dirigées par une femme et une minorité, a proposé d'ajouter Wolfe au conseil d'administration d'Envestnet, mais a été repoussé.
Impactive fait maintenant monter la pression sur Envestnet, qui fournit des technologies et des logiciels d'automatisation aux conseillers financiers et aux banques. Dans une lettre au conseil d'administration, vue par Reuters, Impactive écrit qu'elle ne voit "pas d'autre choix que d'envisager la nomination d'une liste d'administrateurs" pour aider à corriger une série d'échecs, y compris un cours de l'action atone.
Un représentant d'Envestnet n'était pas immédiatement disponible pour un commentaire.
Envestnet compte sept membres du conseil d'administration, mais seuls trois d'entre eux se présentent à la réélection chaque année, ce qui place la société, dont la valeur boursière s'élève à 3 milliards de dollars, en décalage par rapport aux entreprises américaines, où les administrateurs sont généralement élus chaque année.
Les actions de la société, qui ont perdu 34 % au cours des 52 dernières semaines, ont sous-performé l'indice boursier plus large S&P 500 de 124 % depuis février 2015, date à laquelle James Fox, qui préside le conseil d'administration d'Envestnet, a rejoint le groupe.
Les coûts ont grimpé alors que les dépenses ont explosé, a déclaré le fonds spéculatif, notant que la base de dépenses a augmenté de 180 millions de dollars depuis 2020, même si la direction s'est engagée en 2021 à 40 à 45 millions de dollars de dépenses annuelles supplémentaires pour le plan d'investissement.
Impactive a reproché au conseil d'administration de ne pas avoir évalué quels seraient les rendements de ces dépenses. "Dans les 30 communiqués de presse que la société a publiés cette année pour annoncer des acquisitions, des partenariats, des initiatives et de nouveaux produits, il n'y a pas eu une seule mention des bénéfices, des coûts ou des rendements", indique la lettre.
Le fonds spéculatif a également critiqué le conseil d'administration pour avoir autorisé de riches salaires pour la direction et les membres du conseil d'administration -- qui ont gagné 19 millions de dollars au cours des cinq dernières années -- alors que les rendements pour les actionnaires étaient faibles.
"Alors même que les revenus ont doublé au cours des cinq dernières années, les bénéfices économiques sont en baisse de 40 %, tandis que la rémunération de la direction est en hausse", indique la lettre, qualifiant cela d'"abandon choquant des devoirs fiduciaires (du conseil)."
Depuis sa fondation en 2018, Impactive se distingue des autres investisseurs activistes en agissant systématiquement en coulisses, plutôt qu'en exigeant une représentation au conseil d'administration, pour travailler à l'amélioration des performances des entreprises.
Asmar et Wolfe ont été administrateurs d'Avid Technology et de HD Supply Holdings - mais après avoir été invités à les rejoindre, et non pas en faisant voter les autres actionnaires pour les faire entrer dans la salle du conseil. Home Depot a ensuite acheté HD Supply Holdings. Mais Envestnet a rejeté en bloc les suggestions antérieures d'Impactive pour que Wolfe rejoigne son conseil d'administration, affirmant qu'elle "ne convient pas". Impactive n'est pas d'accord et a écrit que son bilan au sein des conseils d'administration s'étend sur plusieurs années et "a conduit à des rendements annualisés de plus de 30 % pour Impactive."
