C'est une décision que de nombreux analystes ont longtemps cru inévitable, malgré les promesses répétées du ministre des finances Ken Ofori-Atta de ne plus jamais demander l'aide du FMI. Pourquoi le pays a-t-il fait marche arrière, et que pourrait exiger le FMI en retour ?
POURQUOI MAINTENANT ?
L'inflation a atteint son plus haut niveau depuis 18 ans, à 27,6 %, en mai, couronnant une année d'accélération des prix. La croissance a ralenti à 3,3 % au premier trimestre, et la valeur de la monnaie cedi a baissé de 23,5 % par rapport au dollar depuis le début de l'année [L1N2YG1CH].
Dans une déclaration exposant son plan d'approche du Fonds, le gouvernement a imputé ses malheurs à une combinaison de forces extérieures récentes, notamment le COVID-19, la crise ukrainienne et les effondrements économiques américains et chinois.
Le ministre des Finances, Ken Ofori-Atta, a déclaré aux législateurs le mois dernier que les dépenses liées à la pandémie s'élevaient à 18,19 milliards de cedis (2,26 milliards de dollars) en mai 2022. Le pays a reçu 1,23 milliard de dollars de fonds de secours COVID-19 du FMI et de la Banque mondiale au cours de cette période, a-t-il précisé.
Les prix des produits importés ont augmenté davantage que ceux des produits nationaux pour le deuxième mois consécutif en mai, les céréales - dont le Ghana importe 20 % de Russie - ayant connu à plusieurs reprises les plus fortes hausses de prix. Les prix du pétrole ont presque doublé en glissement annuel.
Il y a seulement deux semaines, les autorités n'étaient pas encore sûres de vouloir demander l'aide du FMI, mais elles se sont retrouvées les mains liées après que les législateurs aient bloqué un prêt d'un milliard de dollars, et qu'une taxe impopulaire sur les paiements électroniques, censée générer des revenus, n'ait pas donné les résultats escomptés, a déclaré Amaka Anku, responsable Afrique d'Eurasia Group, dans une obligation.
DETTE ET DÉFICIT
Les autorités espèrent qu'un programme du FMI soulagera le déficit de près d'un milliard de dollars de la balance des paiements du Ghana, dont le gouverneur de la banque centrale Ernest Addison a déclaré en mai qu'il résultait d'un exode des capitaux causé par des facteurs mondiaux.
Mais les experts affirment que la racine du problème du Ghana est probablement d'ordre fiscal, car le pays utilise des prêts toujours plus importants pour combler son déficit budgétaire à deux chiffres.
"Notre plus gros problème est qu'environ 60 % de nos dépenses servent continuellement à payer les travailleurs du secteur public ou les intérêts", a déclaré William Duncan, fondateur de Spear Capital & Advisory, basé au Ghana. "C'est un cycle depuis les trois derniers gouvernements".
L'encours de la dette du Ghana a plus que doublé depuis 2015, passant régulièrement de 54,2 % du PIB cette année-là à 76,6 % à la fin de 2021, selon les données du gouvernement.
Le plan du ministère des Finances pour amortir cette dette repose carrément sur le FMI, qui, selon lui, aiderait le pays à retrouver l'accès aux marchés de capitaux internationaux et à reconduire la dette existante après les récentes baisses de la notation de crédit qui ont refroidi l'intérêt des créanciers.
Beaucoup ont mis en doute la viabilité de cette stratégie. Les paiements d'intérêts sont la plus grande dépense annuelle du gouvernement depuis 2019 et ont été sa deuxième plus grande dépense pendant cinq années consécutives avant cela, selon les chiffres du ministère des finances.
Alors que les euro-obligations du Ghana se sont redressées à la nouvelle que le gouvernement demanderait l'aide du FMI, les rendements de toutes les émissions, à l'exception de celle arrivant à échéance cette année, restent supérieurs à 10 %, le niveau considéré comme coupant un pays de l'émission de nouvelles dettes car elles deviennent trop coûteuses.
PROPOSITION DE PROGRAMME
La dernière fois que le Ghana a sollicité l'aide du FMI, en 2015, il a reçu 918 millions de dollars dans le cadre d'un accord de facilité élargie de crédit, soit 180 % de sa quote-part.
Cette fois, le Ghana a proposé au FMI son propre "programme intérieur renforcé", qui durerait au minimum trois ans.
Il insiste sur le fait qu'il n'y aura pas de coupes dans les programmes phares de l'administration, tels que les promesses de campagne visant à construire des hôpitaux et des usines dans chacun des 216 districts du pays et un programme d'enseignement secondaire gratuit.
Et bien que le service de la dette coûte un peu moins de 48 % des revenus du gouvernement en 2021, la proposition du ministère des finances n'exige pas de restructuration de la dette.
Les experts pensent que de telles conditions peuvent s'avérer compliquées.
"Un programme soutiendrait la confiance des créanciers, en tempérant la hausse des coûts d'emprunt du gouvernement, mais il s'accompagne également de conditionnalités sur la consolidation fiscale qui pourraient s'avérer difficiles à respecter", a déclaré Aiste Makareviciute chez Moody's.
